每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

繼成功完成重組后，金科股份（*ST金科，SZ000656，股價(jià)1.48元，市值157.38億元）再迎利好。

1月30日晚間，金科股份發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)300億元至350億元，實(shí)現(xiàn)從虧損到巨額盈利的根本性扭轉(zhuǎn)；同時(shí)，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益已由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)在50億元至70億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在2025年12月，金科股份宣布法院裁定重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，成為A股首家司法重整成功的“千億房企”。

重整收益托底，連虧3年后預(yù)盈超300億元

曾經(jīng)的金科股份也曾風(fēng)光無(wú)限。

2020年，金科股份及所投資的公司全年實(shí)現(xiàn)銷售金額2232億元，營(yíng)業(yè)收入同比大漲29.41%至877.04億元；2021年公司及所投資的公司實(shí)現(xiàn)銷售金額1840億元，連續(xù)三年位列行業(yè)前二十位，公司營(yíng)業(yè)收入亦突破千億元大關(guān)。

但到了2022年，在整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)下行壓力下，公司一度走到了退市邊緣。2022年至2024年，金科股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損額分別達(dá)到213.92億元、87.32億元、319.7億元，三年累計(jì)虧損超600億元。

圖片來(lái)源：金科股份2024年年度報(bào)告

巨額虧損也讓金科股份出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)，并于2022年底開(kāi)始出現(xiàn)債務(wù)違約，隨后選擇重整作為解決方案。

2024年4月22日，金科股份及控股子公司重慶金科房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的重整申請(qǐng)獲重慶市第五中級(jí)人民法院受理。其業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2025年12月中旬。彼時(shí)，金科股份宣布，公司及重慶金科重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。

據(jù)悉，此次重整涉及債權(quán)人超8400家，累計(jì)債務(wù)總額1470億元，通過(guò)“現(xiàn)金+股票+信托”組合方式清償。重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后形成債務(wù)重整收益預(yù)計(jì)約680億元至700億元，這也是房地產(chǎn)行業(yè)迄今為止最大的重整案。

從最新公布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，公司2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)300億元至350億元，同比扭虧為盈；扣非后凈虧損290億元至350億元，2024年同期虧損284.18億元；基本每股收益預(yù)計(jì)在2.8元至3.3元之間。

圖片來(lái)源：金科股份公告

值得注意的是，2025年12月25日，金科股份曾公告稱，因經(jīng)審計(jì)2024年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且2022年、2023年、2024年連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，同時(shí)最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，公司仍被繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示并疊加其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

而在最新公告中，金科股份表示，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.3.8條、第9.8.7條第四款的規(guī)定，若2025年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正，年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2025年年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具標(biāo)準(zhǔn)的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，且不存在其他需要實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，公司將及時(shí)向深交所申請(qǐng)撤銷對(duì)公司股票實(shí)施的退市風(fēng)險(xiǎn)警示并進(jìn)行披露。

淡化地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，架構(gòu)調(diào)整落地輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

每經(jīng)記者注意到，“活下來(lái)”的金科股份，正悄然褪去傳統(tǒng)地產(chǎn)底色，一步步拉開(kāi)與主業(yè)地產(chǎn)的距離，邁向全新的發(fā)展賽道。

1月8日，金科股份發(fā)布優(yōu)化公司組織架構(gòu)的公告稱，結(jié)合公司實(shí)際情況和未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，新設(shè)城市更新事業(yè)部、資產(chǎn)管理事業(yè)部、開(kāi)發(fā)管理事業(yè)部、產(chǎn)商管理事業(yè)部、數(shù)字科技事業(yè)部等。

金科股份表示，本次組織架構(gòu)的優(yōu)化將有利于增強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力，提升戰(zhàn)略執(zhí)行能力和效果，預(yù)計(jì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生積極影響。

事實(shí)上，金科股份的轉(zhuǎn)型布局并非臨時(shí)起意。此前，金科股份曾多次對(duì)外披露，未來(lái)發(fā)展將主要圍繞“高效運(yùn)營(yíng)、精益管理、科技創(chuàng)新”三大核心展開(kāi)，目標(biāo)是轉(zhuǎn)型為聚焦強(qiáng)盈利能力和高投資回報(bào)的不動(dòng)產(chǎn)綜合運(yùn)營(yíng)商。在2025年12月28日的經(jīng)營(yíng)管理會(huì)議上，馬蔚華、郭偉均強(qiáng)調(diào)加速新戰(zhàn)略落地。

對(duì)金科股份而言，順利完成司法重整已是階段性勝利，而此次組織架構(gòu)調(diào)整的公布，標(biāo)志著其此前明確的“投資管理、開(kāi)發(fā)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊，正式從戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)入落地執(zhí)行階段。

這一轉(zhuǎn)型信號(hào)的背后，是金科股份發(fā)展重心的顯著偏移：傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)已不再是其發(fā)展核心，而是淪為公司未來(lái)業(yè)務(wù)版圖中的一個(gè)組成部分。公司發(fā)展重心正逐步轉(zhuǎn)移至特殊資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，一邊通過(guò)挖掘特殊資產(chǎn)領(lǐng)域的增量機(jī)會(huì)尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，一邊依托現(xiàn)有資產(chǎn)盤(pán)活實(shí)現(xiàn)自我造血，以破解此前的流動(dòng)性困境。

為保障轉(zhuǎn)型進(jìn)程中公司運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性，金科股份已于2025年10月完成董事會(huì)換屆。具體來(lái)看，郭偉擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總裁、黨委副書(shū)記，王曉晴出任副董事長(zhǎng)；同時(shí)，馬蔚華擔(dān)任黨委書(shū)記、榮譽(yù)董事長(zhǎng)；馮侖被聘任為公司專家顧問(wèn)委員會(huì)主任委員，為公司轉(zhuǎn)型提供專業(yè)指導(dǎo)。

作為金科股份轉(zhuǎn)型的“掌舵人”，郭偉曾先后任職于萬(wàn)科、新城控股等房企，后執(zhí)掌信達(dá)地產(chǎn)，長(zhǎng)期深耕資產(chǎn)管理及房地產(chǎn)領(lǐng)域，曾主導(dǎo)多項(xiàng)復(fù)雜資產(chǎn)紓困與重組項(xiàng)目。同時(shí)，重整后的高管團(tuán)隊(duì)中也不乏參與設(shè)計(jì)金科股份重整方案、擅長(zhǎng)特殊資產(chǎn)處置的人員。

據(jù)每經(jīng)記者觀察，從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型已是房企突圍的重要路徑，多數(shù)轉(zhuǎn)型房企的核心方向不僅是剝離重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，更在于實(shí)現(xiàn)資源的高效利用與商業(yè)模式的靈活升級(jí)。對(duì)金科股份而言，未來(lái)隨著四大業(yè)務(wù)板塊的逐步落地，能否徹底實(shí)現(xiàn)“破局重生”，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 祝裕