申萬宏源證券指出，人形機器人產(chǎn)業(yè)當(dāng)前對標(biāo)2012-2014年的新能源汽車階段，技術(shù)剛邁過“可用”門檻，政策與資本熱度空前，但商業(yè)模式閉環(huán)尚未形成。產(chǎn)業(yè)核心矛盾已非硬件成本，而是“智能赤字”，價值關(guān)鍵在服務(wù)能力差異化，具身智能大腦成為核心護城河。硬件與智能形成“智能定義硬件，硬件反哺智能”的正向循環(huán)。同時，數(shù)據(jù)是具身智能時代堪比鋰礦的核心資源，VLA模型所需萬億級物理交互數(shù)據(jù)與現(xiàn)有數(shù)據(jù)集差距懸殊，數(shù)據(jù)采集與高效生產(chǎn)能力決定模型上限。能低成本、高效率搭建大規(guī)模數(shù)據(jù)采集流水線的企業(yè)將構(gòu)筑深厚護城河。2026年是物理AI脫離屏幕AI的關(guān)鍵元年，產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)遵循“智能層>協(xié)同層>硬件層”的新范式。

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)（970070），單日漲跌幅限制達20%，該指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板市場中選取涉及人工智能軟硬件開發(fā)、智能服務(wù)及相關(guān)應(yīng)用等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映人工智能行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

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