每經(jīng)編輯｜許紹航 廖丹    

1月19日晚間，雪球安全中心發(fā)布《關(guān)于深入開(kāi)展涉資本市場(chǎng)違規(guī)信息專項(xiàng)整治的公告》。20日，雪球連發(fā)三條處置公告，合計(jì)對(duì)22個(gè)違規(guī)賬號(hào)作出永久封禁處置。在被封禁名單中，“杭州新城路”“輪回666”“福祿娃爺爺”被稱為“雪球帶貨三大天王”。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》援引業(yè)內(nèi)人士分析，賬號(hào)被封禁后，三個(gè)賬戶關(guān)聯(lián)席位活躍度明顯下降，跟風(fēng)資金快速撤離，席位溢價(jià)效應(yīng)隨之消散。

雪球大規(guī)模治理大V賬號(hào)背后，1月19日浙江證監(jiān)局發(fā)布了一份行政處罰決定書(shū)。其中提及，2024年9月2日至2025年4月16日，金永榮知曉其薦股行為具有影響力，在其雪球“金浤”賬號(hào)公開(kāi)發(fā)文評(píng)價(jià)并推薦啟迪環(huán)境、路維光電等32只股票，并于當(dāng)日或次日進(jìn)行大量反向賣(mài)出交易，違法所得約4162萬(wàn)元，其被“沒(méi)一罰一”、3年禁入證券市場(chǎng)。

被封禁的大V各自情況或有不同，但從雪球的公告看，本次整治的重點(diǎn)無(wú)外乎以下幾種情形：以“游資戰(zhàn)法”“復(fù)盤(pán)”等方式，過(guò)度炒作、抱團(tuán)炒作，誘導(dǎo)投資者跟風(fēng)交易；以“交流指導(dǎo)”“付費(fèi)加群”等方式誘導(dǎo)用戶跳轉(zhuǎn)至第三方平臺(tái)，開(kāi)展薦股、分成跟投等違法違規(guī)活動(dòng)；密集評(píng)論聯(lián)動(dòng)，制造虛假熱度；利用AI技術(shù)或“小作文”，造謠傳謠、捏造所謂“內(nèi)幕消息”、歪曲解讀公開(kāi)信息，擾亂市場(chǎng)秩序等。

投資類網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)與普通社交平臺(tái)有著本質(zhì)區(qū)別，對(duì)投資大V實(shí)施更嚴(yán)格管理有必要性和緊迫性。普通社交平臺(tái)多聚焦生活分享、觀點(diǎn)交流，影響范圍多限于社交關(guān)系鏈，而投資類平臺(tái)直接連通金融市場(chǎng)，牽扯海量投資者的切身利益，大V的一言一行都可能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)資金的異動(dòng)，進(jìn)而沖擊市場(chǎng)穩(wěn)定。這種強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，決定了其違規(guī)成本遠(yuǎn)高于普通平臺(tái)，隨口推薦的股票，可能讓不少投資者遭遇嚴(yán)重財(cái)產(chǎn)損失。

投資大V的影響力還暗藏“認(rèn)知陷阱”，這是普通社交平臺(tái)少見(jiàn)的特性。股價(jià)要么漲要么跌，1024個(gè)大V賬號(hào)，隨機(jī)預(yù)測(cè)10次，總有一兩個(gè)大V這10次全部預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，這位大V就可以借助“幸存者偏差”塑造“預(yù)言家”人設(shè)，讓投資者迷信其所謂專業(yè)能力。更值得警惕的是“預(yù)言自我實(shí)現(xiàn)”效應(yīng)，一萬(wàn)名粉絲每人動(dòng)用一萬(wàn)元同步操作，就足以撬動(dòng)個(gè)股的瞬時(shí)股價(jià)，形成“大V說(shuō)漲就漲”的假象，誘導(dǎo)更多跟風(fēng)資金入場(chǎng)。加之巨額利益誘惑，大V違規(guī)行為更具隱蔽性和破壞性，從“小作文”造謠到付費(fèi)薦股，形成完整利益鏈條。

那么，如何整治部分大V借社交平臺(tái)發(fā)布違規(guī)信息擾亂資本市場(chǎng)的“歪風(fēng)”？

突擊式封禁只能治標(biāo)，構(gòu)建長(zhǎng)效治理體系才能阻斷“金永榮們”換個(gè)“馬甲”卷土重來(lái)的可能性。平臺(tái)作為第一道防線，需建立全周期管理機(jī)制，對(duì)粉絲量達(dá)到一定規(guī)模的大V實(shí)行實(shí)名備案、動(dòng)態(tài)審核，要求其公開(kāi)投資資質(zhì)與利益關(guān)聯(lián)，對(duì)AI生成內(nèi)容強(qiáng)制標(biāo)注，從源頭遏制虛假信息傳播。平臺(tái)也可相互借鑒治理經(jīng)驗(yàn)，建立違規(guī)大V黑名單跨平臺(tái)共享機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“一處違規(guī)、處處受限”。平臺(tái)還應(yīng)優(yōu)化流量分配機(jī)制，減少短期炒作內(nèi)容的曝光，加大對(duì)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的扶持，引導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)氣從追漲殺跌轉(zhuǎn)向理性投資。

治本還需要制度層面發(fā)力，調(diào)整龍虎榜數(shù)據(jù)披露方式是可行之舉。披露龍虎榜的初衷是讓投資者了解股價(jià)上漲背后的大資金情況，讓中小投資者掌握更多信息，但龍虎榜的高活躍度席位，往往被包裝成“某某天團(tuán)”“某某牛散專用席位”“某某私募席位”等，成為資金跟風(fēng)抱團(tuán)的重要“依據(jù)”。參考北向資金實(shí)時(shí)交易額不再披露，新規(guī)運(yùn)行以來(lái)對(duì)市場(chǎng)公平公正的秩序并無(wú)負(fù)面影響。取消龍虎榜數(shù)據(jù)披露或延遲多日甚至1個(gè)月披露，或月末集中披露，如此既能保留后臺(tái)監(jiān)測(cè)能力，又能消解短期席位崇拜，切斷跟風(fēng)資金的炒作錨點(diǎn)。

評(píng)論員|杜恒峰

編輯|許紹航 廖丹 杜波

校對(duì)|段煉

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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