｜2025年12月18日 星期四｜

NO.1 華泰證券：2026年智駕有望成為AI應(yīng)用的重要方向

華泰證券表示，近日，工信部發(fā)布第401批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，對(duì)長(zhǎng)安與北汽藍(lán)谷各一款搭載L3功能的車型給予附條件許可，并明確后續(xù)將在限定區(qū)域、限定場(chǎng)景下由指定使用主體開展上路通行試點(diǎn)。本次許可是繼2023年試點(diǎn)通知明確框架、2024年6月首批9家聯(lián)合體遴選后的實(shí)質(zhì)性落地，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)L3從“試點(diǎn)申報(bào)與測(cè)試評(píng)估”邁向“產(chǎn)品準(zhǔn)入與上路通行試點(diǎn)”。華泰證券認(rèn)為，L3準(zhǔn)入落地將加速智駕產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)，2026年智駕有望成為AI應(yīng)用的重要方向，建議關(guān)注智能整車、線控底盤、域控芯片、激光雷達(dá)等核心環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。

NO.2 華泰證券：CXO板塊有望迎來業(yè)績(jī)與估值的戴維斯雙擊

華泰證券研報(bào)稱，CXO行業(yè)外部擾動(dòng)因素已邊際改善，伴隨海外降息、國(guó)內(nèi)復(fù)蘇、疊加產(chǎn)業(yè)升級(jí)三重驅(qū)動(dòng)，行業(yè)已開啟新一輪高景氣周期。華泰證券看好CXO板塊后續(xù)有望迎來業(yè)績(jī)與估值的戴維斯雙擊，推薦外需型且具備新分子布局優(yōu)勢(shì)的龍頭。

NO.3 中信證券：三代制冷劑景氣延續(xù)

12月18日，中信證券研報(bào)表示，2026年三代制冷劑供給側(cè)限制料將持續(xù)，R32、R134a、R125供給或進(jìn)一步趨緊。受益于新能源車、空調(diào)及外貿(mào)需求拉動(dòng)，需求側(cè)刺激強(qiáng)烈，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，建議把握政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)下，三代制冷劑價(jià)格上行與四代技術(shù)迭代的雙重機(jī)遇。在此背景下，聚焦行業(yè)龍頭，專利與產(chǎn)能布局同步領(lǐng)先；同時(shí)三代制冷劑相關(guān)企業(yè)有望顯著受益。

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