2025年11月29日，國金期貨第六屆高手訓(xùn)練贏峰會暨第二屆高手訓(xùn)練贏實盤大賽頒獎典禮在成都隆重舉行。本次峰會以“觀期市之道，承大勢長贏”為主題，面向線上線下交易者同步開展，現(xiàn)場參與客戶超200人；線上直播觀看高達(dá)5.8萬人次，整體熱度29萬。峰會匯聚了行業(yè)精英、實盤大賽獲獎?wù)呒百Y深投資者，圍繞宏觀趨勢、科技變革、量化交易、價值投資等熱點展開深度交流，為參會者提供了實戰(zhàn)策略與前瞻洞察。 峰會伊始，國金期貨董事長李蒲賢致辭表示，當(dāng)前資本市場正邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，市場活力不斷增強(qiáng)，為投資者提供了廣闊的交易空間和多元機(jī)會。他回顧了高手訓(xùn)練贏峰會五年來的歷程，強(qiáng)調(diào)公司始終秉持“讓金融服務(wù)更高效、更可靠”的使命，助力客戶成就價值。 一、蔡翔：宏觀視野下的資產(chǎn)配置與估值重構(gòu) 國金證券平臺咨詢部經(jīng)理蔡翔從宏觀視角解析了2026年市場預(yù)期。1994年從業(yè)的他，對中國證券市場的運行特征有著深刻的研究和認(rèn)識。他指出，當(dāng)前A股市場的調(diào)整是主動性的估值回收，為明年行情奠定了堅實基礎(chǔ)。 通過對比北證50、科創(chuàng)50和上證50三大指數(shù)，蔡翔揭示了市場分化背后的邏輯：北證50代表“小而美”的創(chuàng)新企業(yè)，科創(chuàng)50聚焦科技成長，上證50則體現(xiàn)傳統(tǒng)周期價值。他強(qiáng)調(diào)，四季度回潮并非單純資金供需問題，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)悄然轉(zhuǎn)變的信號。 蔡翔援引美國經(jīng)濟(jì)史指出，中國當(dāng)前類似美國上世紀(jì)70~80年代的轉(zhuǎn)型期，制造業(yè)就業(yè)人口的變化預(yù)示著科技驅(qū)動將取代要素驅(qū)動。在“十五五”規(guī)劃中，“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”的優(yōu)先級高于“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)”，這暗示礦業(yè)、冶金、化工等傳統(tǒng)板塊可能迎來價值重估。 對于港股市場，蔡翔以數(shù)據(jù)警示：2025年前十個月港股IPO和再融資規(guī)模超6700億港幣，流動性陷阱風(fēng)險加劇，投資者應(yīng)回歸A股高股息資產(chǎn)。他特別以國有銀行為例，說明長期復(fù)利的力量，并以煤炭資產(chǎn)的復(fù)利價值進(jìn)行了佐證。 二、賀金寶：低風(fēng)險投資者的生存法則 多屆實盤大賽優(yōu)勝者、本屆高手訓(xùn)練贏輕量組冠軍賀金寶分享了其“低風(fēng)險投資”體系。他提出，在投資領(lǐng)域應(yīng)注重資產(chǎn)配置的重要性，他舉例道：“比如80%資產(chǎn)應(yīng)配置可轉(zhuǎn)債、20%配置高股息銀行股，再通過債息收益覆蓋期貨風(fēng)險敞口”。 對于期貨交易，賀金寶分享了關(guān)于自己對于單品種保證金比例、止損線和年收益目標(biāo)的三大風(fēng)控原則。針對新手，他提出了三階段成長路徑：首年以小于10%資金學(xué)習(xí)規(guī)則和模擬回測；第二年以20%資金驗證三種基礎(chǔ)策略；第三年以50%資金構(gòu)建個人交易系統(tǒng)。 賀金寶還將馬拉松與交易類比，認(rèn)為“嚴(yán)守紀(jì)律如同馬拉松配速，拒絕短期沖動”。他特別指出，期貨杠桿是一把雙刃劍，需用低風(fēng)險資產(chǎn)的穩(wěn)定收益為高風(fēng)險操作提供緩沖，實現(xiàn)“用利息玩期貨”的免費波動率敞口。 三、沈志超：量化與人工雙軌制的實戰(zhàn)進(jìn)化 第十九屆全國期貨實盤交易大賽產(chǎn)業(yè)組第二名、本屆高手訓(xùn)練贏重量組冠軍沈志超結(jié)合其氣象學(xué)背景，闡述了量化與人工結(jié)合的交易體系。他回顧了自身交易十余年來，從爆倉到重生的經(jīng)歷：2016年賬戶百萬盈利回吐，2019年僅剩8000元。最終他在期貨市場探索出了自己盈利的路徑：通過量化信號疊加人工基本面判斷，最終實現(xiàn)了賬戶收益翻倍。 沈志超認(rèn)為，隨著AI時代的發(fā)展，機(jī)器交易或?qū)⒅鲗?dǎo)短線，而人工優(yōu)勢存于中長線波段。為此他分享了一套三層決策框架：首先由量化模型識別突破信號，建立初始基礎(chǔ)倉位；其次人工驗證行業(yè)趨勢，根據(jù)自身風(fēng)險偏好逐步加倉；最后設(shè)置程序化平倉線。 對于未來，他預(yù)警稱：“盈利必須出金，避免利潤回吐”，并建議投資者珍惜未來十年人工交易窗口期，適應(yīng)AI時代帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。 四、余輝：堅持獨立思考，擁抱價值投資 被譽(yù)為大盤手實盤爭霸賽“盤王”“股指王”的余輝以三十余年經(jīng)驗總結(jié)價值投資核心。他認(rèn)為，堅持獨立思考是投資成功的基石，并解釋盲目跟隨“股神”推薦往往導(dǎo)致失敗。他坦言，自己從1992年入市早期虧損，到后來通過把握低風(fēng)險高收益機(jī)會實現(xiàn)財富積累，核心在于認(rèn)知迭代與策略堅守。 他強(qiáng)調(diào)投資與投機(jī)的本質(zhì)區(qū)別：投資關(guān)注資產(chǎn)內(nèi)在價值，在價值增長的同時期待價格下跌，而投機(jī)是追逐價格波動。例如，他長期持有中證500、中證1000等股指期貨，利用股指期貨相對于現(xiàn)貨的貼水收益增強(qiáng)回報，并主張“不擇股、不擇時”，他解釋道：“擇股、擇時對于絕大部分市場參與者來說都是導(dǎo)致其虧損的重要原因。”除此之外，他還分析了中國股市牛短熊長與美國股市牛長熊短的成因，指出中美股市的長期價值（幾十年）增長乃至于價格增長并沒有多大差異，以樹立大家對于長期投資的信心。 與此同時，他認(rèn)為人們常在期貨交易中運用的止損，看似是風(fēng)險控制工具，但卻是輸錢的直接原因，其本質(zhì)是動用杠桿的連鎖反應(yīng)。他解釋道，投資者因渴望“以小錢掙大錢”而動用杠桿，試圖在像期貨這樣少數(shù)人盈利的高風(fēng)險領(lǐng)域快速致富，卻忽略了因使用杠桿而導(dǎo)致的波動風(fēng)險，讓止損成為頻繁的被動選擇。實際交易中，他倡導(dǎo)“以大錢掙小錢”，而并不是現(xiàn)實中絕大多數(shù)人以期待著以個人財產(chǎn)中較小比例的資金，追逐短時間內(nèi)資產(chǎn)的成倍增長。 最后，他提出大家要堅持“以時間為伴、堅守價值投資”，實現(xiàn)資產(chǎn)的長期增長。 五、顧小春：科技革命重構(gòu)大宗商品需求曲線 國金期貨副總裁、研究所所長顧小春從供需模型切入，指出科技變革正在重塑大宗商品的供求曲線。他列舉了部分新技術(shù)、新產(chǎn)品對有色金屬的需求，如新能源車單車用銅量達(dá)燃油車4倍，2025年全球動力電池用銅增175萬噸；光伏裝機(jī)年增40%推升鋁鋅需求；AI算力中心單機(jī)柜耗銅2.8噸?！斑@些‘第二需求曲線’抵消了人口下滑對傳統(tǒng)資源的消耗拖累”他說道。 通過經(jīng)典供求曲線圖，顧小春分析了供應(yīng)減少（如礦難事件）或需求增加（如科技革命）對價格的影響邏輯。他以歐線期貨為例，紅海危機(jī)導(dǎo)致供應(yīng)曲線左移，價格從1000點飆升至5800點。他強(qiáng)調(diào)，交易者應(yīng)關(guān)注銅鋁錫等有色金屬在科技變革下的投資機(jī)會。 最后，他提醒：“所有交易決策最終落腳點在供需的平衡關(guān)系?！? 在變革中錨定價值，于風(fēng)浪中成就長贏 第六屆高手訓(xùn)練贏峰會不僅是一場思想盛宴，更成為投資者穿越周期的導(dǎo)航儀。從低風(fēng)險配置到量化賦能，從價值堅守到科技洞察，嘉賓們的實戰(zhàn)智慧照亮了不確定市場中的確定性路徑。 “身處大時代，鑄造新格局”，國金期貨將始終堅持立于誠信，行于效率，見于價值的服務(wù)理念，踐行“專業(yè)化”“精英化”“特色化”經(jīng)營方針，為交易者量身定制客戶成就平臺，構(gòu)建專業(yè)的客戶服務(wù)體系，通過好交易，好投資，好服務(wù)的三好系列服務(wù)產(chǎn)品，做交易者信賴的專業(yè)合作伙伴，與客戶在資本市場的浪潮中共贏發(fā)展。