｜2025年8月20日 星期三｜

NO.1 中信建投：泛人形機器人明年有望迎來爆發(fā)增長

中信建投指出，今年下半年泛人形機器人在物流場景會逐步從demo場景轉向交付客戶試用，等客戶驗證后明年有望迎來爆發(fā)增長，海外由于人工成本更高昂，將會是物流場景落地的首選。建議關注有望憑借二次開發(fā)能力獲得超額溢價的整體方案解決商、商業(yè)化落地進展領先的本體廠對應的核心供應商。

NO.2 銀河證券：建議把握機場板塊的底部布局機會

中國銀河證券指出，未來國際線客流恢復仍將為機場板塊主要看點。同時，一攬子政策驅動下，宏觀經濟及內需消費進一步復蘇，也為2025年商業(yè)板塊客單價提升提供了動力。樞紐機場免稅協議修訂情況及有稅商鋪招租進展還需再關注，雖未來免稅扣點率大概率難以回歸疫情前高位水平，但確定性預期下，向下空間有限，且重奢品牌加速入駐有望帶來新的價值增長點。建議把握機場板塊的底部布局機會。

NO.3 中信建投：關注血制品業(yè)務持續(xù)增長的企業(yè)

中信建投指出，2025年1-6月，血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)保持穩(wěn)健，其中國產白蛋白簽發(fā)批次占比同比有所提升。VIII因子、纖原等因子類產品批簽發(fā)增速較快，反映了企業(yè)對因子類產品管線的持續(xù)拓展。研發(fā)管線方面，企業(yè)針對重組產品和新型免疫球蛋白（包括層析靜丙、皮下注射免疫球蛋白）的研發(fā)持續(xù)推進，已有多款產品獲批或處于上市審評階段。下半年隨著產品價格逐步穩(wěn)定，疊加企業(yè)采漿量增長及新產品帶來的業(yè)績增量，血制品行業(yè)預計整體保持穩(wěn)健增長。建議關注處于行業(yè)頭部，未來有望通過內生增長+外延整合持續(xù)拓展?jié){站資源，血制品業(yè)務持續(xù)增長的企業(yè)。

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