【市場復(fù)盤】

8月12日，港股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，恒生指數(shù)漲0.25%，報(bào)24969.68點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌0.38%，報(bào)5439.16點(diǎn)；國企指數(shù)漲0.32%，報(bào)8916.85點(diǎn)。盤面上，能源、金融行業(yè)漲幅居前，醫(yī)藥股普遍回調(diào)，AI概念股低迷。熱點(diǎn)個(gè)股方面，快手跌超9%，嗶哩嗶哩跌近4%，阿里巴巴跌超1.5%，中芯國際漲超5%，小米集團(tuán)漲近2%。熱點(diǎn)ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）小幅收跌。

【南向資金】

8月12日，南向資金凈流入94.5億港元；截至8月12日，今年以來南向資金累計(jì)凈流入9102.88億港元，大幅超過去年全年凈買入額。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指全線收漲，道指漲1.1%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.13%，納指漲1.39%。其中，標(biāo)普500指數(shù)、納指均創(chuàng)歷史新高。聯(lián)合健康集團(tuán)、高盛集團(tuán)漲超3%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲1.12%，臉書漲超3%，市值逼近2萬億美元，微軟漲逾1%。中概股普遍上漲，騰訊音樂漲近12%，小牛電動(dòng)漲超11%。恒生指數(shù)ADR上漲，按比例計(jì)算，收報(bào)25184.79點(diǎn)，較港股收市漲215.11點(diǎn)或0.86%。

【熱點(diǎn)消息】

1、近期，美國總統(tǒng)特朗普再次督促美聯(lián)儲(chǔ)降息，并威脅稱正考慮允許對美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾提起重大訴訟，理由是美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修工程成本嚴(yán)重超支。此外，美國財(cái)長貝森特表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮在9月降息50個(gè)基點(diǎn)。希望找到一個(gè)可以“革新”美聯(lián)儲(chǔ)的人。

2、美國勞工統(tǒng)計(jì)局8月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比持平于2.7%，低于預(yù)期的2.8%，環(huán)比則上漲0.2%，符合市場預(yù)期。7月核心CPI同比上漲3.1%，高于預(yù)期的3%，創(chuàng)2月份以來新高。數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息的概率再度超過90%。

3、8月12日，騰訊音樂公布2025年第二季度業(yè)績。公司第二季度總收入同比增長17.9%達(dá)84.4億元；調(diào)整后凈利潤增長33%達(dá)26.4億元。在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)同比增長6.3%至1.244億。

4、華為近日正式發(fā)布AI推理創(chuàng)新技術(shù)UCM，融合多類型緩存加速算法工具，通過分級(jí)管理推理過程中產(chǎn)生的KVCache記憶數(shù)據(jù)，擴(kuò)大推理上下文窗口，實(shí)現(xiàn)高吞吐、低時(shí)延的推理體驗(yàn)。這項(xiàng)突破性成果有望降低中國AI推理對HBM技術(shù)的依賴。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，8月12日共634只港股被沽空，總沽空金額為233.69億港元。其中沽空金額超1億港元的個(gè)股有57只，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團(tuán)沽空金額位居前三，分別為15.46億港元、12.65億港元、11.88億港元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中泰證券指出，總體來看，美國7月CPI延續(xù)前期增幅，但商品價(jià)格增速保持平穩(wěn)、服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)抬頭與前期態(tài)勢存在差異。易受關(guān)稅影響的核心商品價(jià)格增速并未延續(xù)6月的全面上升趨勢。盡管如此，關(guān)稅影響或尚未完全釋放，后續(xù)疊加企業(yè)庫存持續(xù)消耗，價(jià)格傳導(dǎo)仍將持續(xù)，商品通脹存在繼續(xù)抬頭的可能性。同時(shí)，7月核心服務(wù)CPI增速有所抬升，疊加7月服務(wù)業(yè)PMI回落以及非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，整體需求端仍難言樂觀?；谕洔睾蜕闲携B加就業(yè)市場降溫的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，美聯(lián)儲(chǔ)于9月啟動(dòng)降息，年內(nèi)降息兩次或應(yīng)仍是基準(zhǔn)情景。

【港股相關(guān)ETF】

硬科技與新消費(fèi)共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費(fèi)：港股消費(fèi)ETF（513230），打包電商+新消費(fèi)，覆蓋相對A股更為稀缺的新消費(fèi)賽道。

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國核心AI資產(chǎn)，囊括相對A股更為稀缺的科技龍頭。