每經(jīng)評論員 杜恒峰

1月13日晚間，容百科技（SH688005，股價33.18元，市值237.15億元）1200億元大單震驚市場。

公告顯示，自2026年第一季度開始至2031年，公司預測合計向寧德時代供應磷酸鐵鋰總量約為305萬噸，合同總銷售金額超1200億元。值得注意的是，2025年前三季度，容百科技營收為89.86億元，2023~2024年公司營收持續(xù)下滑。對于這一超級利好，公司在公告中也充分給予了“自我肯定”，包括產(chǎn)品性能領先、革命性的工藝技術、親環(huán)保零排放等8項“積極影響”。

合同金額過于巨大，引發(fā)監(jiān)管警覺。1月13日當天，容百科技就收到了交易所問詢函，而后停牌2日。在經(jīng)歷兩次延期回復之后，1月18日晚間，投資者終于等來了容百科技的回復公告。也就在同時，公司也收到了證監(jiān)會的立案告知書，原因是重大合同公告涉嫌誤導性陳述。

公告是上市公司信息披露最重要的載體，公告內(nèi)容必須真實、準確、完整、及時、公平，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。但容百科技的回復公告清楚表明，1月13日晚間的公告處處透露著隨意：最核心的“合同總銷售金額超1200億元”，竟然是公司估算得出，而非協(xié)議約定的采購金額，即合同中就沒有1200億元這一數(shù)字；合同年均供貨量超過50萬噸，但貴州新仁公司目前產(chǎn)能只有6萬噸；銷售價格也并不固定，具體的計價公式為：產(chǎn)品銷售價格=碳酸鋰成本+加工費；最終寧德時代能夠實際采購多少也不確定，要“以雙方后續(xù)簽訂的框架性、年度性的或者單筆采購合同為準”。但就是這樣一份從價格、產(chǎn)能到最終采購數(shù)量都不確定的合同，卻被包裝成了1200億元的銷售大單。

筆者留意到，從公告內(nèi)容看，對于這1200億元大單，容百科技董事長白厚善（同時兼任總經(jīng)理）似乎“并不知情”。

公告顯示，本次協(xié)議由市場營銷部門作出市場分析預測（銷售價格、產(chǎn)品成本、訂單需求），由事業(yè)部運營部門組織制造、采購等相關部門進行產(chǎn)銷協(xié)同，法務、財務、風控等部門充分評估了協(xié)議的商業(yè)合理性、技術可行性、財務影響及潛在風險，并報總裁批準（筆者注：容百科技公司層面設總經(jīng)理，下轄事業(yè)部設總裁職位，比如正極業(yè)務總裁、前驅體業(yè)務總裁等），無需提交董事會及股東會審議。

即便不需要董事會批準，但上市公司的公告通常以董事會的名義發(fā)出。容百科技1200億元大單的公告落款也是董事會。

回復公告顯示，容百科技訂單公告“經(jīng)董事會秘書審查，并組織臨時公告披露工作，但是未報董事長簽發(fā)”。若真發(fā)生如此嚴重的疏漏，那投資者不免懷疑：公司此前的公告是否有同樣的程序缺陷？公司的公告制度是否嚴格有效？董秘的工作是否有重大疏漏？類似問題又存在了多久？

一份總價值1200億元的超級合同，履行這份合同要占用公司大量資金，需要進行重大資本投入，幾乎要調(diào)動公司所有資源才能辦到，一旦違約還需要賠償，董事長、總經(jīng)理自始至終都未曾經(jīng)手，這在商業(yè)實踐中非常罕見。

誰“主導”了1200億元訂單？誰又可能從中得益？投資者應當?shù)玫矫鞔_的答案。