每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

12月5日，市場探底回升，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，早盤一度跌超0.5%。截至收盤，滬指漲0.7%，深成指漲1.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%。

板塊方面，保險、貴金屬、福建、商業(yè)航天等板塊漲幅居前，銀行、中藥、影視院線等板塊跌幅居前。

全市場近4400只個股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億元，較上一個交易日放量1768億。

今天，備受矚目的摩爾線程終于上市，沐曦股份也開始申購。

早間開盤時，當多數(shù)人目光被“一簽賺27萬”的噱頭吸引，并緊盯其“開盤即巔峰”的表現(xiàn)時，持倉在其他板塊的股民或許更關(guān)注另一件事——

新股對流動性的“吸血”效應(yīng)，究竟影響幾何？

Wind數(shù)據(jù)顯示，9:30~9:45，全A平均股價持續(xù)走低，全市場的下跌家數(shù)也反復(fù)逼近4000家。

這15分鐘里，摩爾線程累計成交額已達到84.48億元，占到全天（153.07億元）一半以上。

那一刻，偏悲觀的股民或許有些擔心：大盤會不會像中芯國際上市那天一樣（2020年7月16日），出現(xiàn)日內(nèi)急跌？

但從結(jié)果來看，市場其實是“大超預(yù)期”地強，繼昨日金針探底后，今天進一步向上反彈，滬指重回3900點。

我們來看看，盤中發(fā)生了什么？

午后，大金融異動

如前所述，9:45開始，市場情緒就已由冰轉(zhuǎn)暖，漸漸擺脫了摩爾線程上市的影響。

10:00前后，三大指數(shù)的黃線先后上穿白線，全市場上漲家數(shù)也反超下跌家數(shù)。

上午收盤前，指數(shù)紛紛翻紅，四大板塊紛紛走強——算力產(chǎn)業(yè)鏈、電力基建產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天、有色金屬。

到這里其實已算“皆大歡喜”了，但沒想到，A股還在“加戲”。

午后開盤不久，大金融突發(fā)異動，11月下旬以來持續(xù)橫盤的券商、保險，紛紛拉出中陽線。

雖然當時大家并不清楚具體發(fā)生了什么，但情緒進一步亢奮，量能也小幅放大——甚至摩爾線程都被帶動，股價短暫重回均線，不過未見新高。

而且，這里指數(shù)與個股并沒有太多“蹺蹺板”效應(yīng)，而是共振走強。

據(jù)報道，有分析人士認為，從中短期交易的角度來看，當下應(yīng)該已經(jīng)進入到交易年報業(yè)績的階段。而從確定性來看，涉及算力的行業(yè)和非銀（特別是券商）業(yè)績確定性較高，另外由于“反內(nèi)卷”，新能源相關(guān)行業(yè)可能也會有較大增長。創(chuàng)業(yè)板和非銀可能值得關(guān)注。

而展望后市，太平洋證券昨日研報指出，多個明星板塊如光模塊、芯片、有色等已有回歸多頭趨勢的跡象，其判斷：大勢上任何下跌皆買點，變盤即在未來不遠處，上證指數(shù)將突破前期4034點的高點，行業(yè)選擇上，科技為先鋒，有色為中軍，倉位上當前宜快進快出，若震蕩區(qū)間突破可長期持股待漲。

這些板塊為何領(lǐng)漲？

在上文對盤面的回顧中，今天表現(xiàn)強勢的板塊已基本提及，我們再簡單梳理下它們的邏輯。

大金融

消息面，截至本文完稿，暫無顯著利好。有報道稱，摩根士丹利發(fā)表最新研報，將中國平安加入重點關(guān)注名單，仍列為首選。

有分析認為，從金融端來看，政策支持促進金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，預(yù)計長端利率低位震蕩，權(quán)益市場延續(xù)風(fēng)險偏好提升驅(qū)動下的牛市行情。浙商證券指出，非銀板塊2025年整體滯漲，隨著權(quán)益市場長期“慢?！毙星榈某掷m(xù)演繹，非銀板塊的貝塔屬性有望凸顯，在今年滯漲的背景下，2026年有望迎來補漲，兼具勝率與賠率，繼續(xù)看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。

科技端上，AI全域賦能，金融軟件等計算機板塊業(yè)績周期與技術(shù)周期有望同步向上。信達證券認為，展望未來，AI應(yīng)用端相關(guān)企業(yè)受益于算力擴容提質(zhì)、模型能力快速進步等影響，計算機行業(yè)有望享受突出的估值彈性。計算機板塊“牛市旗手”屬性凸顯，基本面與流動性共振。

算力產(chǎn)業(yè)鏈

近期，海外巨頭全面上調(diào)資本開支。據(jù)統(tǒng)計，Meta2025年三季報將本財年資本支出的預(yù)測從660億～720億美元上調(diào)至700億～720億美元；谷歌將全年資本開支指引由此前的850億美元上調(diào)至910億～930億美元；亞馬遜全年資本開支預(yù)計約1250億美元，2026年規(guī)模將進一步增加。

國盛證券表示，谷歌與英偉達共同勾勒出AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心飛輪：模型升級催生算力需求，算力增長為模型創(chuàng)新提供基礎(chǔ)。技術(shù)創(chuàng)新、算力基建與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用正形成良性循環(huán)，算力產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度。

商業(yè)航天

據(jù)中科宇航消息，繼發(fā)動機地面驗證成功后，該公司計劃于近日擇機開展力鴻一號遙一飛行器的亞軌道飛行試驗任務(wù)。此次試驗將重點驗證返回式載荷艙的再入大氣層返回減速與回收技術(shù)，同時進行火箭子級返回精確落點控制的關(guān)鍵技術(shù)驗證。

華西證券指出，國家正以前所未有的力度加速推動商業(yè)航天建設(shè)，這一戰(zhàn)略舉措將如同一股強勁的東風(fēng)，助力包括手機直連衛(wèi)星、北斗短信等在內(nèi)的諸多應(yīng)用加速普及，開啟衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的新紀元。

福建本地股

據(jù)福建省國資委5日消息，近日，福建省資本與產(chǎn)業(yè)對接會在深圳成功舉辦。作為大會的重要組成部分，福建產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合建設(shè)銀行福建省分行成功承辦集成電路+新一代信息技術(shù)專場對接會。路演現(xiàn)場共匯聚省內(nèi)40家科技型企業(yè)及全國60家知名投資機構(gòu)，12家優(yōu)質(zhì)企業(yè)圍繞核心技術(shù)、市場前景及融資需求展開推介。

電力基建

消息面上，由我國牽頭研制的國際標準《用于電力系統(tǒng)動態(tài)分析的基于變流器發(fā)電單元的通用均方根值（RMS）仿真模型》發(fā)布。該標準是我國首個在新能源發(fā)電建模技術(shù)領(lǐng)域成功牽頭制定的國際標準?！皠討B(tài)仿真”作為評估新能源占比較高的電力系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性的重要手段，依賴于高效準確的數(shù)學(xué)模型。

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