每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，長(zhǎng)江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布公告稱，長(zhǎng)江時(shí)代精選混合發(fā)起基金因觸發(fā)基金合同約定的自動(dòng)終止情形，自2025年12月1日起，進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序。

記者注意到，截至2025年11月28日，該基金A類(lèi)份額凈值僅有0.6158元，相當(dāng)于成立近3年時(shí)間，虧損達(dá)38.42%。

值得一提的是，該基金在剛成立時(shí)，公司自購(gòu)了1億元，按照目前的凈值估算，浮虧達(dá)3842萬(wàn)元。

3年虧38.42% 

12月1日，長(zhǎng)江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)江證券資管）公告，截至2025年11月30日日終，長(zhǎng)江時(shí)代精選混合發(fā)起基金資產(chǎn)凈值低于2億元，已觸發(fā)《基金合同》約定的自動(dòng)終止情形。

根據(jù)相關(guān)約定，基金最后運(yùn)作日為2025年11月30日。自2025年12月1日起，基金進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序。

公開(kāi)資料顯示，該基金成立于2022年11月30日，截至今年9月底，累計(jì)總份額約為1.07億份，凈值規(guī)模只有約7065萬(wàn)元。

從凈值規(guī)模還可以看出，雖然該基金運(yùn)作已滿三年時(shí)間，但不管是凈值表現(xiàn)，還是整體規(guī)模，都不理想。此外，截至2025年11月28日，A類(lèi)份額累計(jì)凈值只剩下0.6158元，相當(dāng)于成立近3年，虧損達(dá)38.42%。

如果進(jìn)一步細(xì)分完整年度來(lái)看，該基金在2023年虧損32.76%，2024年虧損17%，今年在權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)的情況下，收益也只有11.4%，在同類(lèi)產(chǎn)品中處于后四分之一的位置。

頻繁調(diào)倉(cāng)，跑輸基準(zhǔn) 

細(xì)究該基金這幾年的表現(xiàn)，還可以看到基金在成立之后，基金經(jīng)理經(jīng)常時(shí)隔一個(gè)季度就進(jìn)行大面積的調(diào)倉(cāng)換股。 

比如2023年一季度的前十大重倉(cāng)股，到了2023年二季度末，已經(jīng)有8只在前十大重倉(cāng)股中找不到身影了，而2023年二季度的前十大重倉(cāng)股，到了2023年三季度末，又有9只進(jìn)行了更換。 

這種頻繁的調(diào)倉(cāng)換股，不僅沒(méi)能踩準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，反而是連續(xù)多個(gè)季度跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

基金經(jīng)理在2023年報(bào)中表示：“將認(rèn)真總結(jié)并吸取2023年的教訓(xùn)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。始終保持冷靜客觀，在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上不斷優(yōu)化，不拘泥于死板投資范式?！?nbsp;

到了2024年，基金經(jīng)理繼續(xù)頻繁調(diào)倉(cāng)換股，2024年一季度末的前十大重倉(cāng)股，在2024年二季度末的前十大重倉(cāng)股中已經(jīng)看不到了，而到了2024年三季度末，前十大重倉(cāng)股又全部換了。 

經(jīng)過(guò)2024年一整年的“一頓操作”之后，該產(chǎn)品A類(lèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率為-17%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為14.11%，不僅沒(méi)能實(shí)現(xiàn)正收益，還大幅跑輸比較基準(zhǔn)。

公司自購(gòu)1億，浮虧達(dá)3842萬(wàn)元

值得注意的是，該基金持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅傷了投資者，而且公司自己也很“受傷”。

作為一只發(fā)起式基金，一般管理人在成立時(shí)會(huì)跟投1000萬(wàn)元，而長(zhǎng)江證券資管當(dāng)時(shí)直接跟投1億元，占到總份額比例的82.01%，并鎖定3年。

截至今年三季度末，長(zhǎng)江證券資管的這部分持有份額沒(méi)有發(fā)生變化，但持有份額的占比進(jìn)一步攀升到93.09%，相當(dāng)于這只基金大部分都是管理人在持有。

按照截至2025年11月28日，A類(lèi)份額0.6158元的凈值進(jìn)行估算，長(zhǎng)江證券資管持有3年時(shí)間，浮虧3842萬(wàn)元。如果進(jìn)一步考慮資金成本，那么長(zhǎng)江證券資管的“受傷”程度還更大。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211300009285