國(guó)金證券表示，國(guó)內(nèi)AI發(fā)展加速，阿里云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)34%，千問(wèn)App公測(cè)首周下載破千萬(wàn)，帶動(dòng)IDC建設(shè)需求；DeepSeekMath-V2達(dá)到IMO金牌水平，開(kāi)源模型突破進(jìn)一步刺激訓(xùn)練需求。海外AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建持續(xù)，AWS宣布新增1.3GW數(shù)據(jù)中心建設(shè)，OpenAI預(yù)計(jì)2030年付費(fèi)用戶達(dá)2.2億，支撐長(zhǎng)期算力需求。光模塊廠商海外布局加速，雖出口數(shù)據(jù)短期承壓，但行業(yè)長(zhǎng)期需求旺盛。整體來(lái)看，云廠商資本開(kāi)支增長(zhǎng)、大模型迭代及AI應(yīng)用落地共同驅(qū)動(dòng)通信行業(yè)景氣度上行，IDC、服務(wù)器、光模塊等細(xì)分領(lǐng)域有望持續(xù)受益。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場(chǎng)有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模同類第一，截至10月28日，通信ETF光模塊占比達(dá)52%，服務(wù)器占比達(dá)22%，疊加光纖、銅連接等環(huán)節(jié)，合計(jì)占比超81%，代表了海外算力的基本面底氣。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/12/1，通信ETF規(guī)模為117.77億元，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/10/28。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或個(gè)股推薦。如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。