每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜廖丹    

在機(jī)場(chǎng)候機(jī)大廳，旅客張女士掏出手機(jī)，掃碼支付十多元，在“樂摩吧”按摩椅上享受15分鐘的肩頸按摩。這樣的場(chǎng)景正發(fā)生在全國(guó)數(shù)千個(gè)商業(yè)綜合體、影院、交通樞紐中。

11月25日，這家以共享按摩椅起家的福建企業(yè)——樂摩科技在港交所正式招股。根據(jù)公告，公司擬全球發(fā)售555.56萬股股份，其中香港發(fā)售股份55.56萬股，國(guó)際發(fā)售股份500萬股。招股日期為11月25日至11月28日，最高發(fā)售價(jià)40港元。

從2016年押注共享經(jīng)濟(jì)風(fēng)口，到2024年?duì)I收近8億元、市場(chǎng)份額連續(xù)三年蟬聯(lián)行業(yè)第一，樂摩科技的崛起之路折射出中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)從野蠻生長(zhǎng)到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型縮影。

創(chuàng)始人20年經(jīng)驗(yàn)鑄就行業(yè)龍頭

翻開樂摩科技的招股書，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的履歷格外亮眼。

2016年，中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)開始爆發(fā)，當(dāng)共享單車、共享充電寶等賽道掀起資本狂潮時(shí)，樂摩科技創(chuàng)始人謝忠惠選擇了一條看似“傳統(tǒng)”的路徑——在商場(chǎng)、影院、機(jī)場(chǎng)等人口密集場(chǎng)所投放共享按摩椅。

謝忠惠敏銳的商業(yè)嗅覺，與他長(zhǎng)達(dá)20年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)密不可分。2001年11月到2008年9月，謝忠惠擔(dān)任真彩文具股份有限公司銷售總監(jiān)及副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)銷售相關(guān)工作。真彩文具主要從事辦公用品生產(chǎn)。2011年5月到2016年1月，擔(dān)任上海福健實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)，涉足按摩設(shè)備的制造和銷售。

2017年，樂摩科技迎來另一位重要人物韓道虎，這年5月，韓道虎成為公司主要股東，并于2024年8月開始擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事。2016年12月至2018年5月，韓道虎擔(dān)任安徽樂金健康科技股份公司董事，該公司為深交所上市公司（股票代碼300247.SZ），主營(yíng)遠(yuǎn)紅外桑拿房運(yùn)營(yíng)。此外，韓道虎還于2022年12月起擔(dān)任上海貝氪若寶健康科技有限公司董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)其戰(zhàn)略、重大決策及運(yùn)營(yíng)，這家公司主要從事智能健康硬件（包括辦公椅、深度睡眠床墊）研發(fā)和制造。

53萬臺(tái)設(shè)備如何撐起8億元營(yíng)收

2016年，樂摩科技推出“樂摩吧”品牌，開始在商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場(chǎng)、高鐵站等消費(fèi)場(chǎng)景為消費(fèi)者提供機(jī)器按摩服務(wù)。最新數(shù)據(jù)顯示，公司已在4.8萬個(gè)網(wǎng)點(diǎn)投放超過53.3萬臺(tái)機(jī)器按摩設(shè)備，覆蓋全國(guó)300多個(gè)城市。累計(jì)可識(shí)別消費(fèi)者總數(shù)超過1.74億，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)超過4000萬名。2022年至2024年，按交易額計(jì)，公司連續(xù)三年位居中國(guó)機(jī)器按摩服務(wù)市場(chǎng)第一，2024年市場(chǎng)份額高達(dá)42.9%。按收入計(jì)，2024年更占據(jù)超50%的市場(chǎng)份額，成為不折不扣的行業(yè)龍頭。

在共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“規(guī)?！迸c“利潤(rùn)”的平衡始終是難題。樂摩科技如何實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)？答案藏在商業(yè)模式的創(chuàng)新中。樂摩科技采取“直營(yíng)+合伙人”雙模式。

直營(yíng)模式下，公司內(nèi)部團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)。通過精準(zhǔn)選址和標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)貢獻(xiàn)了穩(wěn)定現(xiàn)金流和品牌影響力。公司約70.4%的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)以直營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)，直營(yíng)模式獲得的收入占比超過83%。

還有約14%的收入來自合伙人模式。在該模式下，城市合伙人負(fù)責(zé)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)及按摩設(shè)備的維護(hù)和清潔，有效解決了下沉市場(chǎng)擴(kuò)張的資金與效率問題：合伙人負(fù)責(zé)場(chǎng)地拓展和運(yùn)營(yíng)，樂摩科技提供技術(shù)支持、系統(tǒng)運(yùn)維和品牌賦能，雙方按約定比例分成。這種輕資產(chǎn)模式讓公司得以快速打開市場(chǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證了雙模式的成功。招股書顯示，2022年到2025年8月31日，公司每筆消費(fèi)訂單的平均按摩費(fèi)從12.28元逐漸上漲，2024年末最高達(dá)到14.69元，最新數(shù)據(jù)顯示的單筆消費(fèi)額為14.41元。

2024年，樂摩科技全年交易總額達(dá)11.62億元，較2022年的5.56億元增長(zhǎng)了約一倍。此外，從營(yíng)收數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年，樂摩科技營(yíng)收從3.3億元躍升至7.98億元。

高增長(zhǎng)背后如何直面用戶體驗(yàn)挑戰(zhàn)

盡管業(yè)績(jī)亮眼，樂摩科技同樣面臨共享經(jīng)濟(jì)的共性問題。打開“樂摩吧”小程序，記者發(fā)現(xiàn)已有59位微信好友使用過該服務(wù)。不過值得注意的是，“樂摩吧”小程序評(píng)分僅為2.4分（滿分5分）。用戶評(píng)論中，有“按摩完后身心愉悅”等認(rèn)可，也有“15分鐘的按摩，8分鐘就結(jié)束了”“椅子問題不能退款”“座椅臟”等吐槽，這也折射出共享設(shè)備高頻使用下的運(yùn)維痛點(diǎn)。

樂摩科技在招股書中坦言，維護(hù)、推廣及提升“樂摩吧”品牌，對(duì)公司的業(yè)務(wù)至關(guān)重要，這在很大程度上依賴于市場(chǎng)認(rèn)可和品牌聲譽(yù)。而品牌實(shí)力在很大程度上取決于始終如一地提供高質(zhì)量、精心設(shè)計(jì)、可靠及創(chuàng)新的機(jī)器按摩服務(wù)的能力，但公司并不能保證一定能實(shí)現(xiàn)。任何關(guān)于公司的服務(wù)、管理、員工或業(yè)務(wù)合作伙伴的消費(fèi)者投訴或負(fù)面宣傳，均可能損害公司的品牌形象。消費(fèi)者體驗(yàn)、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)可靠性或數(shù)據(jù)隱私相關(guān)的問題，也可能使公眾對(duì)公司的看法產(chǎn)生不利影響。此外，安全及衛(wèi)生是消費(fèi)者最關(guān)心的問題。任何有關(guān)不衛(wèi)生的狀況、設(shè)備功能異常或維護(hù)不足的報(bào)告或指控，均可能導(dǎo)致消費(fèi)者不愿使用公司的服務(wù)。

通過港交所聆訊后，樂摩科技的資本征程正式開啟。根據(jù)公告，募資計(jì)劃中，資金將重點(diǎn)投向三大方向：第一是擴(kuò)大服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋范圍及滲透率，計(jì)劃擴(kuò)展亞洲海外市場(chǎng)，包括泰國(guó)等東南亞市場(chǎng)。第二是技術(shù)迭代升級(jí)，第三是品牌建設(shè)。

其中，技術(shù)升級(jí)被視為破局關(guān)鍵。公司計(jì)劃升級(jí)按摩設(shè)備及引入更多定制化功能，以此推動(dòng)數(shù)字化機(jī)器按摩技術(shù)及系統(tǒng)化解決方案應(yīng)用的研發(fā)。公司相信，在這些研發(fā)方面的投資，將有效促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，顯著提升服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，最終提升消費(fèi)者的滿意度和忠誠(chéng)度。

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 蘭素英 攝