每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今日（11月25日），港股市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)，早盤再度高開。

截至發(fā)稿，恒生指數(shù)報(bào)25948.90點(diǎn)，上漲232.40點(diǎn)，漲幅0.90%。

恒生科技指數(shù)報(bào)5624.61點(diǎn)，上漲79.05點(diǎn)，漲幅1.43%。

消息面，港股進(jìn)入“布局區(qū)”后，雷軍率先抄底。昨晚消息，小米集團(tuán)（HK01810）發(fā)布公告，公司創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官兼控股股東雷軍于2025年11月24日通過由其全資擁有的Team Guide Limited購(gòu)入合計(jì)260萬股本公司B類普通股，平均價(jià)為每股約38.58港元。以此計(jì)算，此次雷軍增持總計(jì)耗費(fèi)資金超過1億港元。

在此之前，小米集團(tuán)股價(jià)從高點(diǎn)59.9港元持續(xù)回落，到11月21日最低跌到36.62港元，累計(jì)跌幅達(dá)38%。今日早間，小米集團(tuán)高開2.95%。截至發(fā)稿，小米漲幅超過4%。

中信建投最新研報(bào)指出，此前小米在最新財(cái)報(bào)中披露，2025年第三季度其智能電動(dòng)汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約290億元，同比增長(zhǎng)超199%，其中電動(dòng)汽車收入約283億元。該業(yè)務(wù)單季經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約7億元，首次實(shí)現(xiàn)盈利。

中信建投認(rèn)為，目前實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企仍屬少數(shù)，中國(guó)新能源汽車行業(yè)在經(jīng)歷多年高速擴(kuò)張后正進(jìn)入整合出清的關(guān)鍵階段，盈利能力成為下一階段競(jìng)爭(zhēng)的核心指標(biāo)。小米汽車的規(guī)?；砻黝^部玩家正通過技術(shù)自研、供應(yīng)鏈整合與組織效率的提升推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模型走向成熟。展望未來兩年，具備垂直整合能力、軟件生態(tài)優(yōu)勢(shì)及成本控制優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望進(jìn)一步拉大差距，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將從“擴(kuò)張比拼”轉(zhuǎn)向“效率驅(qū)動(dòng)”的新一輪結(jié)構(gòu)性分化周期。

甬興證券表示，持續(xù)看好小米產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，AI技術(shù)及生態(tài)不斷完善發(fā)展，以及汽車業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，維持買入評(píng)級(jí)。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股普漲，百度、阿里巴巴漲超3%，嗶哩嗶哩漲超2%，騰訊、網(wǎng)易漲超1%。黃金股高開，紫金礦業(yè)漲超3%；創(chuàng)新藥概念多數(shù)上漲，藥明康德漲超1%；汽車股延續(xù)漲勢(shì)，蔚來漲超2%；中資券商股活躍，中信建投漲超2%。

后市展望：

中金公司認(rèn)為，港股市場(chǎng)“估值洼地”特征明顯，建議關(guān)注潛在政策支持領(lǐng)域，如消費(fèi)、科技和新能源等。上行空間取決于“增長(zhǎng)預(yù)期”的修復(fù)。

摩根士丹利最新觀點(diǎn)指出，對(duì)港股持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，建議超配互聯(lián)網(wǎng)、傳媒和消費(fèi)板塊，但對(duì)房地產(chǎn)板塊仍持謹(jǐn)慎看法。

高盛指出，中國(guó)股市的情緒和估值處于低位，對(duì)政策反應(yīng)敏感的板塊存在機(jī)會(huì)，但仍需看到更全面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善。

匯豐銀行認(rèn)為，港股目前的估值已經(jīng)計(jì)入了較多的悲觀預(yù)期，任何超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好都可能引發(fā)市場(chǎng)的快速反彈。

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝