每經(jīng)編輯｜葉峰    

北京時(shí)間11月21日，港股早盤大跌，截至10點(diǎn)16分，港股通科技指數(shù)下跌2.92%；成分股方面，百度、蔚來跌超5%，阿里、小鵬、快手跌超3%。

【行情解讀：港股早盤為何大跌？】

港股與A股早盤下跌主要受美股昨日晚間的高開低走影響。最核心的原因有兩點(diǎn)：第一，美國新增就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)有所沖突，影響市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期；一方面就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增長，一方面失業(yè)率意外升至四年最高，數(shù)據(jù)披露后市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期開始搖擺，股市表現(xiàn)震蕩。第二，AI泡沫隱憂仍在，獲利資金止盈；英偉達(dá)財(cái)報(bào)雖然超出市場(chǎng)預(yù)期，昨天黃仁勛對(duì)AI的樂觀表述或成為機(jī)構(gòu)拉高套現(xiàn)離場(chǎng)的契機(jī)。

【后市觀點(diǎn)：港股科技還能投嗎？】

短期港股雖受美股影響較大，但長期來看港股科技的走勢(shì)更多取決于自身因素，推動(dòng)港股科技長期上漲的宏觀、產(chǎn)業(yè)、資金等因素當(dāng)前未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，短期的回撤對(duì)于港股科技而言有望為投資者提供較好的上車時(shí)點(diǎn)。

宏觀層面，多項(xiàng)利好因素未發(fā)生顯著變化。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖有反復(fù)，但長期仍處于降息通道中，全球流動(dòng)性有望持續(xù)保持寬松，利好科技股表現(xiàn)，而港股科技相對(duì)A股科技更受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息。 其次國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力仍有空間，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)方面，整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，政策端有望延續(xù)積極基調(diào)，利好港股基本面回暖。

產(chǎn)業(yè)方面，科技賽道受益于AI大模型快速發(fā)展和芯片自主可控浪潮，有望維持高景氣。海外云廠商如谷歌、Meta、微軟和亞馬遜三季報(bào)紛紛上調(diào)資本開支預(yù)期；國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊和小米的AI對(duì)于業(yè)務(wù)經(jīng)營的助力明顯，阿里宣布最新千問APP計(jì)劃，都有望助力港股科技長期表現(xiàn)。

資金方面，南向資金繼續(xù)大幅買進(jìn)港股，年初以來已超1.2萬億港幣。此前，三季度A股與美股科技大幅上漲，估值普遍較貴，港股科技相對(duì)有較大的估值優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)南向資金將持續(xù)流入，有望持續(xù)催化港股行情。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。