每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

一份調(diào)研報(bào)告，讓不少投資者重新審視起了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。近期，高盛調(diào)研了9家人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，其中拓普集團(tuán)、三花智控都是網(wǎng)傳已在海外規(guī)劃百萬臺(tái)產(chǎn)能的公司，卻都沒有拿到明確的大規(guī)模訂單。

熱火朝天的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)究竟走到了哪一步？下半年以來，部分廠商頻頻傳出簽下上億元訂單的消息，為何卻落不到供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)手中？

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多家廠商處了解到，業(yè)內(nèi)普遍自今年下半年才開始接到大額訂單，且上千臺(tái)的量級(jí)已經(jīng)算是大單，傳聞中動(dòng)輒“百萬臺(tái)”的風(fēng)很大程度來自炒作。

另外，雖然產(chǎn)業(yè)訂單額整體相加有了“億點(diǎn)”，但量產(chǎn)交付的進(jìn)展卻只有“一點(diǎn)”。一方面，交付的突破要比訂單更晚，時(shí)間節(jié)點(diǎn)大多在今年年末至明年年中；另一方面，廠商普遍采取“爬坡”模式，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際使用需求分批完成交付，公開的交付計(jì)劃只到千臺(tái)的量級(jí)，與產(chǎn)業(yè)鏈期待的“百萬臺(tái)”差了不止一星半點(diǎn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈選擇的角度來看，“僧多粥少”也是必然。畢竟部分廠商本身就有生產(chǎn)線，且核心零部件多靠自研。有不愿具名的機(jī)器人廠商受訪時(shí)透露，其挑選供應(yīng)鏈的順序依次是技術(shù)能力、穩(wěn)定的量產(chǎn)能力以及合作意愿。由于大多是非標(biāo)準(zhǔn)化且尚未規(guī)?；a(chǎn)的產(chǎn)品，需要供應(yīng)鏈一道付出，做技術(shù)研發(fā)升級(jí)，投資擴(kuò)大產(chǎn)能。另外，與海外產(chǎn)業(yè)鏈相比，國(guó)內(nèi)，尤其是長(zhǎng)三角、大灣區(qū)等地的供應(yīng)鏈已經(jīng)十分成熟，從高精度的傳感器到減速機(jī)，都能在周邊100公里或幾小時(shí)的車程內(nèi)找到頂尖的供應(yīng)服務(wù)商。

產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：廠商下半年才開始接大訂單 量級(jí)多在千臺(tái)左右

去年以來炒得熱火朝天的人形機(jī)器人概念股，在一紙報(bào)告后開始冷靜下來。

撰寫這份報(bào)告的高盛在11月3日至11月6日對(duì)包括三花智控、拓普集團(tuán)、浙江榮泰、雙環(huán)傳動(dòng)等在內(nèi)的9家中國(guó)機(jī)器人供應(yīng)鏈公司進(jìn)行了調(diào)研。結(jié)果顯示，大多數(shù)供應(yīng)商正在中國(guó)及海外（主要是泰國(guó)，其次是墨西哥）積極規(guī)劃產(chǎn)能，年產(chǎn)能規(guī)模差別極大，最高甚至到了100萬臺(tái)。而行業(yè)普遍預(yù)期的量產(chǎn)啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)指向2026年下半年。

每經(jīng)記者 楊卉 攝

高盛的這份報(bào)告還指出，目前沒有一家公司確認(rèn)收到了大規(guī)模訂單或明確的生產(chǎn)時(shí)間表，處于“訂單荒”的狀態(tài)。報(bào)告流出后的三個(gè)交易日（11月10日至11月12日），機(jī)器人板塊連跌三日，三花智控、拓普集團(tuán)單日最高跌幅超6%。

談到這份報(bào)告，一位不愿具名的人形機(jī)器人廠商高管告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在業(yè)內(nèi)看來，此次高盛調(diào)研引出的“訂單荒”一說中的訂單，其實(shí)是指?jìng)髀勚袆?dòng)輒“百萬臺(tái)”的訂單。這一數(shù)額在廠商看來，用“激進(jìn)”來形容都猶嫌不足?！皫装伲ㄈf臺(tái)）都是在炒作，供應(yīng)鏈沒那么快起量?！?/p>

機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)也是如此，在高盛看來，全球人形機(jī)器人十年后（2035年）的出貨量也僅有138萬臺(tái)。

其實(shí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)近十年一直困在落地應(yīng)用中，直到今年下半年才真正在商業(yè)化上有所突破，不少?gòu)S商陸續(xù)接到了大額訂單。從企業(yè)披露的到手訂單來看，上千臺(tái)的量級(jí)在業(yè)內(nèi)已經(jīng)算是大單。舉例來看，11月12日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從優(yōu)必選方面獲悉，今年以來優(yōu)必選Walker系列人形機(jī)器人累計(jì)訂單金額突破了8億元；繩驅(qū)AI機(jī)器人公司星塵智能方面提供的數(shù)據(jù)也顯示，該公司下半年以來陸續(xù)接到了來自百度、領(lǐng)益智造等企業(yè)的訂單，總體量級(jí)在千臺(tái)左右。

B端之外，C端訂單的數(shù)量雖然較小，但反映出了消費(fèi)端的接受度有所提升。以剛剛過去的“雙11”為例，不少電商平臺(tái)都上線了機(jī)器人產(chǎn)品。在某電商平臺(tái)銷售界面，松延動(dòng)力的小布米機(jī)器人首批500臺(tái)售罄后又補(bǔ)貨了500臺(tái)，目前仍在銷售中。宇樹機(jī)器人R1 Air在開售前也獲得了3000多個(gè)預(yù)約搶購(gòu)。

不過，就算將上述團(tuán)購(gòu)及散單全部相加，再加上下半年以來披露的幾個(gè)上億元訂單，算下來量級(jí)也只在萬臺(tái)，離產(chǎn)業(yè)鏈期待的“百萬臺(tái)”仍有很大差距。

上市公司百萬海外產(chǎn)線還沒建好 國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈已經(jīng)十分成熟

大訂單有了，消費(fèi)熱度有了，為何供應(yīng)鏈上的企業(yè)還沒吃到“肉”？問題出在實(shí)際交付上。

談及交付進(jìn)度，雖然不少人形機(jī)器人廠商都稱是商業(yè)機(jī)密，“無可奉告”，但給消費(fèi)者的交付日期卻“不能含糊”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者搜索發(fā)現(xiàn)，今年“雙11”熱銷的人形機(jī)器人，大多交付期都在明年。其中快的明年1月底會(huì)開始交付，慢一點(diǎn)則需明年年中。此外，記者還從多家人形機(jī)器人廠商處了解到，業(yè)內(nèi)的供貨模式多為分批交付，“逐步爬坡”。

電商平臺(tái)截圖

可喜的是，與去年幾乎“0交付”相比，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)今年下半年及明年的量產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)有了明顯提升。如星塵智能方面的保守預(yù)計(jì)是“明年至少交付1000臺(tái)”；優(yōu)必選也給出了“年內(nèi)500臺(tái)交付”的目標(biāo)。

要知道，馬斯克也曾計(jì)劃在2026年底達(dá)到百萬臺(tái)的量產(chǎn)目標(biāo)，但截至2025年三季度，其試產(chǎn)規(guī)模還不足1000臺(tái)。隨著更多訂單逐步交付，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正在邁入規(guī)?；瘓?chǎng)景應(yīng)用的新階段。

不過，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)似乎還是“笑不出來”。按照當(dāng)前商業(yè)化廠商的交付計(jì)劃，數(shù)十家頭部企業(yè)及上百家甚至更多的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要一起爭(zhēng)搶萬臺(tái)以內(nèi)的實(shí)際生產(chǎn)單，更別提一些廠商還有自己的產(chǎn)線，有壁壘的核心零部件大多都靠自研。

就職于某人形機(jī)器人廠商，負(fù)責(zé)對(duì)接供應(yīng)鏈的吳勇（化名）告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司在選擇供應(yīng)鏈時(shí)，首先考慮的是對(duì)方的技術(shù)能力，要做到“有好貨且有問題能搞定”，其次才是穩(wěn)定的量產(chǎn)能力，最后是合作意愿。

“考慮到很多（產(chǎn)品）是非標(biāo)準(zhǔn)化、尚未規(guī)?；a(chǎn)的，需要供應(yīng)鏈陪著企業(yè)，愿意進(jìn)行技術(shù)研發(fā)升級(jí)、解決出現(xiàn)的問題、投資投入擴(kuò)大產(chǎn)能，最終把價(jià)格打下來，質(zhì)量搞上去?！眳怯路Q。

至于部分觀點(diǎn)提到的國(guó)外供應(yīng)鏈，吳亮表示，目前廠商還是會(huì)優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)，如珠三角、長(zhǎng)三角等地已經(jīng)成熟的上下游供應(yīng)鏈。

“‘附近性’很重要，能快速推動(dòng)研發(fā)迭代，然后批量生產(chǎn)?！眳怯逻M(jìn)一步指出，如大灣區(qū)就擁有相對(duì)密集且完整的電子信息和先進(jìn)制造業(yè)生態(tài)，為深圳企業(yè)提供了一個(gè)“兩小時(shí)供應(yīng)鏈圈”。“從高精度的傳感器到減速機(jī)，都能在周邊100公里或幾小時(shí)的車程內(nèi)找到頂尖的供應(yīng)服務(wù)商。從快速下料、回料并最終完成裝配測(cè)試，極大（地）壓縮了研發(fā)周期和產(chǎn)品迭代速度，有效（地）幫助我們搶時(shí)間、占先機(jī)。”吳勇稱。

需要注意的是，拋開二級(jí)市場(chǎng)的反饋，“愁訂單”這件事本身給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來的損失目前仍有待觀望。以此次高盛在調(diào)研中提到的幾家上市公司為例，根據(jù)市場(chǎng)流傳的內(nèi)容，拓普集團(tuán)計(jì)劃在泰國(guó)、墨西哥和美國(guó)建立人形機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)線，泰國(guó)工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能高達(dá)100萬臺(tái)，總投資額預(yù)計(jì)在70億元至80億元。三花智控在泰國(guó)購(gòu)買了約20萬平方米土地，專項(xiàng)用于仿人機(jī)器人執(zhí)行器組裝??

從“預(yù)計(jì)”“計(jì)劃”這些字眼中不難看出，這些傳聞中的“百萬”產(chǎn)線，目前并非建好“待單”的狀態(tài)。

與之相比，真正落地的產(chǎn)能則要謹(jǐn)慎得多。如雙林股份預(yù)計(jì)到2025年底將行星滾柱絲杠產(chǎn)能擴(kuò)大到30萬套；敏實(shí)集團(tuán)已完成的頭部與面部總成生產(chǎn)線建設(shè)，年產(chǎn)能在1萬套左右，預(yù)計(jì)2026年一季度開始實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。