11月6日，短劇游戲板塊震蕩走弱，游戲ETF（159869）現(xiàn)跌超1%，持倉股跌多漲少，星輝娛樂、愷英網(wǎng)絡(luò)、富春股份、國脈文化、天舟文化等跌幅居前，僅神州泰岳、奧飛娛樂、華立科技、巨人網(wǎng)絡(luò)等逆勢飄紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，游戲ETF（159869）產(chǎn)品規(guī)模達(dá)111.58億元，助力投資者一鍵布局A股游戲龍頭。

11月5日，韓國游戲巨頭Krafton在2025年第三季度財報披露會上宣布，由日本開發(fā)商Pocketpair授權(quán)、自身主導(dǎo)研發(fā)的開放世界捉寵生存游戲《幻獸帕魯》，將于2025年第四季度正式啟動測試。這款手游將完整還原端游核心玩法體系，涵蓋帕魯收集、開放世界生存、資源制造等標(biāo)志性內(nèi)容，引發(fā)行業(yè)和資本市場高度關(guān)注。

2024年《幻獸帕魯》爆火后，國內(nèi)廠商曾掀起“帕魯like”開發(fā)熱潮，但多數(shù)產(chǎn)品因缺乏正版授權(quán)、玩法融合生硬遭遇市場冷遇，F(xiàn)unPlus等廠商相關(guān)項目甚至被迫調(diào)整。Krafton正版手游的入局，將使捉寵賽道的競爭焦點從“玩法模仿”轉(zhuǎn)向“IP運營+研發(fā)實力”的綜合比拼。從資本視角看，具備“強(qiáng)IP+成熟研發(fā)”組合的游戲標(biāo)的有望獲得更高溢價，而單純依賴玩法復(fù)制的中小廠商則可能進(jìn)一步被邊緣化。

東吳證券指出，游戲業(yè)績超預(yù)期，看好新游周期開啟。2025Q3國內(nèi)游戲市場實際銷售收入880.3億元，yoy-4.1%，qoq+7.0%。世紀(jì)華通爆款手游《無盡冬日》《Kingshot》表現(xiàn)亮眼提振板塊增速。截至2025Q3末，A股游戲公司合同負(fù)債合計76.5億元，同比增長7.8億元，環(huán)比增長2.9億元，反映A股游戲公司流水穩(wěn)健增長態(tài)勢。2025Q3A股游戲公司歸母凈利潤55.9億元，yoy+76%，qoq+20%?？春?025年買量市場競爭趨緩，新游周期延續(xù)驅(qū)動業(yè)績增長，同時期待AI催化提振板塊估值。

游戲板塊具備AI、內(nèi)容、商業(yè)化模式變革多點催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動漫游戲指數(shù)，反映動漫游戲產(chǎn)業(yè)A股上市公司股票的整體表現(xiàn)，關(guān)注游戲ETF（159869）布局機(jī)會。