11月3日，A股盤中回調(diào)蓄勢，盤面上光熱發(fā)電、短劇游戲、核聚變、核電等熱點題材持續(xù)發(fā)酵，前期強勢的AI算力、光模塊CPO紛紛調(diào)整。截至9：51，光模塊CPO概念股權重占比最高的AI指數(shù)——創(chuàng)業(yè)板人工智能跌0.71%，持倉股天孚通信、中際旭創(chuàng)、光庫科技、北京君正等領跌。聚焦算力龍頭的5G通信主題指數(shù)跌超1.7%。

熱門ETF中，同類費率最低的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）、同指數(shù)規(guī)模最大5G通信ETF（515050）盤中成交額快速破億元。資金踴躍布局，近5個交易日，分別吸金1.67億元、1.33億元。

前期快速上漲后AI算力方向近期迎來技術性調(diào)整，消化前期漲幅。同時海內(nèi)外積極催化持續(xù)釋放，驗證行業(yè)中長期高景氣度，板塊回調(diào)提供布局窗口。

近期，北美四大云廠商（微軟、亞馬遜、Meta、谷歌）已發(fā)布3Q25業(yè)績。據(jù)華泰證券測算，四大廠商合計資本開支同比增長68%至964億美元，F(xiàn)actset一致預期2025年資本開支將達到3633億美元（同比+63%）。不僅如此，各家保持對25年/26年資本開支的積極指引：1）微軟預計2026財年的資本支出增長率將超過2025財年；2）亞馬遜預計2025年全年的資本支出約為1250億美元；3）Meta上調(diào)25年資本開支指引至700-720億美元（前值：660-720億美元）；4）谷歌上調(diào)25年資本開支指引至910-930億美元（前值：850億美元）。

中信建投證券表示，當下AI大模型的用戶滲透率仍較低，大模型發(fā)展仍處于中初級階段，產(chǎn)業(yè)化周期才開始，大模型帶來的算力投資方興未艾，資本開支會隨著大模型收入的增長而增長，投資的天花板可以很高。持續(xù)推薦AI算力板塊，包括國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈與北美算力產(chǎn)業(yè)鏈。

相關ETF：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381），跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)（970070.CNI），精準布局創(chuàng)業(yè)板人工智能主業(yè)公司。光模塊CPO權重占比51.8%，同時覆蓋國產(chǎn)軟件+AI應用企業(yè)，具備較高彈性。場內(nèi)綜合費率僅0.20%，位居同類最低。場外聯(lián)接（A類：025505；C類：025506）5G通信ETF（515050）跟蹤中證5G通信主題指數(shù)，最新規(guī)模超80億元。深度聚焦英偉達、蘋果、華為產(chǎn)業(yè)鏈。相關ETF全稱：華夏中證5G通信主題ETF（515050），場外聯(lián)接（A類：008086；C類：008087）。