備受關(guān)注的中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商，今天有了詳細(xì)信息。 中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)通過(guò)吉隆坡磋商，達(dá)成的成果共識(shí)如下圖所示。 ▲圖片來(lái)源：截圖自商務(wù)部網(wǎng)站 在達(dá)哥看來(lái)，重要的是有了緩沖的時(shí)間，利好出口。這也是A股收盤(pán)后港股大幅回升的原因。 不過(guò)，對(duì)于科技來(lái)說(shuō)，達(dá)哥認(rèn)為，自主可控勢(shì)在必行。 比如，在“十五五”規(guī)劃的建議里，清清楚楚地寫(xiě)著：“完善新型舉國(guó)體制，采取超常規(guī)措施，全鏈條推動(dòng)集成電路、工業(yè)母機(jī)、高端儀器、基礎(chǔ)軟件、先進(jìn)材料、生物制造等重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破?！? 另一件備受市場(chǎng)關(guān)注的事是，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%，為連續(xù)第二次會(huì)議降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。 我們回到市場(chǎng)。 今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指失守4000點(diǎn)大關(guān)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.73%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.16%、1.84%。 滬深兩市成交額達(dá)到24217億元，較昨日放量1656億元。整個(gè)市場(chǎng)的上漲個(gè)股、下跌個(gè)股數(shù)量分別為1242只、4100只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.25%。 大市方面，在周二的文章中，達(dá)哥提到，上證指數(shù)上周五以來(lái)連續(xù)出現(xiàn)了兩個(gè)跳空缺口，倘若市場(chǎng)回調(diào)，會(huì)有回補(bǔ)本周一跳空缺口（缺口下沿3950點(diǎn)）的動(dòng)力。 上證指數(shù)用連續(xù)跳空上漲的方式，突破了8月下旬至10月中旬的震蕩區(qū)間，這意味著突破是有效的。因此，即便市場(chǎng)回調(diào)，也是有下限的，做一個(gè)回補(bǔ)本周一跳空缺口的預(yù)期即可。 上證指數(shù)在2015年7月9日至8月17日的反彈周期中，出現(xiàn)了4000點(diǎn)至4184點(diǎn)的高點(diǎn)區(qū)間，這是重要壓力位。該區(qū)間中位數(shù)的整數(shù)關(guān)口4100點(diǎn)附近，可以暫時(shí)作為區(qū)間震蕩的上沿預(yù)期。 由此，我們可以做一個(gè)3950點(diǎn)-4100點(diǎn)的區(qū)間震蕩預(yù)期。 達(dá)哥之所以這樣說(shuō)，理由有以下三點(diǎn)。 首先，從今年5月12日中美經(jīng)貿(mào)磋商利好傳來(lái)之后，市場(chǎng)很快就進(jìn)入橫盤(pán)震蕩區(qū)間。當(dāng)前也出現(xiàn)了中美經(jīng)貿(mào)磋商的利好。利好落地，資金兌現(xiàn)，是A股常見(jiàn)的劇本。 其次，昨天達(dá)哥提到，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些變化：部分AI核心股周三高開(kāi)低走，并沒(méi)有回升多少，而其他傳統(tǒng)板塊的大票如中國(guó)核建、中國(guó)鋁業(yè)收出了大陽(yáng)線，再加上光伏、儲(chǔ)能板塊崛起，資金在AI硬件上的節(jié)奏有放緩的動(dòng)力。 國(guó)投證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)基金三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，A股機(jī)構(gòu)投資者科技（TMT）倉(cāng)位已經(jīng)突破40%，達(dá)到40.16%。 這一持倉(cāng)水平，已經(jīng)超過(guò)2020-2022年那一輪新能源（車(chē)）浪潮下機(jī)構(gòu)泛新能源持倉(cāng)的峰值水平（接近40%），目前尚低于2019-2021年消費(fèi)升級(jí)浪潮下機(jī)構(gòu)對(duì)“茅指數(shù)”的持倉(cāng)水平（大致45%左右）。 該團(tuán)隊(duì)表示，如果將40%作為一輪產(chǎn)業(yè)浪潮機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的一個(gè)重要閾值參考，顯然當(dāng)前A股機(jī)構(gòu)持有的科技倉(cāng)位已經(jīng)處于非常高的水平。 最后，AI硬件方向今天普遍調(diào)整，核心股高位震蕩，后排個(gè)股虧錢(qián)效應(yīng)明顯。其他板塊出現(xiàn)了輪動(dòng)現(xiàn)象，比如新能源、有色、煤炭、量子科技等。 此外，英偉達(dá)市值超5萬(wàn)億美元等利好，并沒(méi)有對(duì)A股的AI科技股形成多大的刺激作用，這意味著科技股進(jìn)入震蕩的概率在開(kāi)始增加。 板塊方面，科技方向普跌，通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)、元器件、半導(dǎo)體的跌幅，位于行業(yè)跌幅榜的前五位。 昨天發(fā)力的證券板塊，其板塊指數(shù)下跌2%，差點(diǎn)將昨天的漲幅吞噬掉。昨天強(qiáng)勢(shì)的新能源方向，出現(xiàn)了沖高回落的現(xiàn)象。 AI硬件方向普跌，一些業(yè)績(jī)沒(méi)達(dá)到投資者“高要求”的個(gè)股，比如營(yíng)收環(huán)比增幅、凈利潤(rùn)環(huán)比增幅不明顯的個(gè)股，跌幅普遍較大。該方向普跌，這是除了達(dá)哥上述提及昨天市場(chǎng)發(fā)生的一些變化之外的另一個(gè)原因。 由于大盤(pán)的上下限預(yù)期空間（3950-4100點(diǎn)）是“可預(yù)見(jiàn)的”，因此，對(duì)于AI硬件板塊，不宜盲目追漲。倘若想?yún)⑴c，宜在中大陰線入場(chǎng)，并先以短線思維來(lái)看待。 鋼鐵板塊指數(shù)上漲1.32%，位居行業(yè)板塊漲幅榜第一位。 從A股歷史來(lái)看，鋼鐵板塊上漲，多是市場(chǎng)階段行情開(kāi)始步入尾聲的信號(hào)。這次是否會(huì)按歷史劇本走呢？達(dá)哥認(rèn)為，值得觀察。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：科技方向尤其是AI硬件普遍調(diào)整，提升了市場(chǎng)區(qū)間震蕩的概率，暫時(shí)對(duì)大盤(pán)做3950點(diǎn)-4100點(diǎn)區(qū)間震蕩的預(yù)期即可。 AI硬件方向震蕩的概率在增大，高位板塊震蕩、有邏輯的中低位板塊輪動(dòng)、后排個(gè)股大幅下跌。因此，在操作上，短期以不虧錢(qián)為前提，不追漲，盡量尋找個(gè)股中大陰線的低吸機(jī)會(huì)。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。