每經(jīng)編輯｜金冥羽 潘海福    

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月14日，美國總統(tǒng)特朗普對記者表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上宣布“大幅降息”。

特朗普稱：“我認(rèn)為會(huì)有一次大幅降息。”若成真，這將是美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月以來首次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月16日和17日召開貨幣政策會(huì)議，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將開啟新一輪降息。

目前來看，市場已經(jīng)確信美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)至少降息25個(gè)基點(diǎn)，但降息50個(gè)基點(diǎn)的難度很大。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)96.4%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率僅為3.6%。有分析指出，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明的措辭、利率點(diǎn)陣圖以及投票結(jié)果，將是判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策走向的關(guān)鍵。

美聯(lián)儲(chǔ)將傳達(dá)“鴿派”基調(diào)

9月12日，美國8月通脹數(shù)據(jù)及周度申請失業(yè)金人數(shù)公布，至此，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已全部公布。從數(shù)據(jù)來看，通脹受到關(guān)稅政策推動(dòng)，勞動(dòng)力市場趨弱。

美東時(shí)間9月10日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月PPI環(huán)比意外轉(zhuǎn)負(fù)，為四個(gè)月來的首次。

目前金融市場普遍傾向于認(rèn)為，對就業(yè)形勢的擔(dān)憂將在本周利率決議中占據(jù)主導(dǎo)地位，美聯(lián)儲(chǔ)將傳達(dá)“鴿派”基調(diào)。

投資者對美聯(lián)儲(chǔ)將開啟一輪降息周期的樂觀情緒，已經(jīng)將資產(chǎn)價(jià)格推至高位。在債券市場，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率徘徊在4月份以來的最低點(diǎn)附近。在股票市場，美股三大指數(shù)屢創(chuàng)新高，而以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)在上周五創(chuàng)下新紀(jì)錄，并錄得一年多來最長的連續(xù)上漲。

Brandywine Global Investment Management債券投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示：“我的直覺告訴我是25基點(diǎn)。問題在于美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中是否會(huì)更多強(qiáng)調(diào)就業(yè)而非通脹。”

彭博策略師Michael Ball分析稱，盡管通脹表現(xiàn)出粘性但并未重新加速，勞動(dòng)力數(shù)據(jù)正在走軟，消費(fèi)支出則保持穩(wěn)定，交易員正越來越多地權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)寬松路徑的可能性，以及這對美國國債進(jìn)一步上漲的支持作用。

摩根大通的交易部門警告稱，此次會(huì)議可能演變?yōu)橐淮?ldquo;賣出事實(shí)”事件，導(dǎo)致投資者獲利了結(jié)并撤回資金。

對于投資者而言，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明的措辭、利率點(diǎn)陣圖以及投票結(jié)果，將是判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來政策走向的關(guān)鍵。

IUR Capital的董事總經(jīng)理Gareth Ryan認(rèn)為，利率點(diǎn)陣圖所反映的寬松程度至關(guān)重要。如果點(diǎn)陣圖確認(rèn)年底前和2026年第一季度會(huì)再度降息，他預(yù)計(jì)股市不會(huì)有太大反應(yīng)。如果點(diǎn)陣圖對明年第一季度降息的表述不夠明確，那么就為市場出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)打開了大門。

顧問公司RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas表示，9月份之后，粘性通脹可能令美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎。

花旗分析認(rèn)為，溫和的通脹報(bào)告與疲軟的勞動(dòng)力市場信號相結(jié)合，為美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期掃清了障礙。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來五次議息會(huì)議上累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)，政策利率最終可能降至3%以下。

美國今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測遭下調(diào)

美國國會(huì)預(yù)算辦公室12日發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，下調(diào)對美國今年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，同時(shí)上調(diào)對美國今年通貨膨脹和失業(yè)率的預(yù)測。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室的報(bào)告指出，2025年美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長1.4%，低于該機(jī)構(gòu)今年1月預(yù)測的1.9%。同時(shí)，通脹率將上升至3.1%，比1月預(yù)測的2.2%高出近一個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告還顯示，美國失業(yè)率預(yù)計(jì)將在2025年第四季度達(dá)到4.5%，高于1月預(yù)測的4.3%。

報(bào)告稱，導(dǎo)致美國國會(huì)預(yù)算辦公室改變其預(yù)測數(shù)據(jù)的主要因素包括美國今年出臺(tái)的稅收與支出法案、更高的關(guān)稅以及美國凈移民人數(shù)減少。

另據(jù)央視新聞援引美國阿克西奧斯（Axios）新聞網(wǎng)9月14日報(bào)道稱，今年以來，非洲裔美國人失業(yè)率急劇上升。對于美國的失業(yè)者來說，這是一場危機(jī)；而對于美國經(jīng)濟(jì)來說，這是亮起的紅燈。

△美國阿克西奧斯新聞網(wǎng)（Axios）報(bào)道截圖

報(bào)道指出，有研究表明，非洲裔美國人失業(yè)率長期以來一直高于美國平均失業(yè)率。當(dāng)勞動(dòng)力市場表現(xiàn)強(qiáng)勁時(shí)，例如在新冠疫情以前以及2022年和2023年，這個(gè)差距會(huì)縮小。但當(dāng)勞動(dòng)力市場疲軟時(shí)，非洲裔美國人則面臨著更高的失業(yè)率。

報(bào)道援引求職網(wǎng)站Glassdoor經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)的首席研究員克里斯·馬丁的話報(bào)道稱，“當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，首當(dāng)其沖的是非洲裔美國人。”

△阿克西奧斯新聞網(wǎng)根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)制作的2019年1月至2025年8月非洲裔美國人與美國白人的失業(yè)率對比曲線圖

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月美國失業(yè)率為4.3%，比1月份的4%略有上升。同期美國白人失業(yè)率為3.7%，比1月份也僅上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，8月份非洲裔美國人失業(yè)率高達(dá)7.5%，較年初上升了1個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)形勢急劇惡化。此外，最新的就業(yè)報(bào)告顯示，過去幾個(gè)月美國就業(yè)增長總體顯著放緩。

一系列數(shù)據(jù)顯示出美國就業(yè)市場持續(xù)放緩的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。報(bào)道援引美國智庫——政治與經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)合中心政策副總裁杰西卡•富爾頓的話報(bào)道稱，非洲裔美國人就業(yè)率的下降十分明顯，可能與經(jīng)濟(jì)顯著放緩有關(guān)。

報(bào)道還指出，影響非洲裔美國人失業(yè)率的還有其他因素。美國聯(lián)邦政府的裁員似乎對非洲裔美國人造成了不成比例的影響。美國企業(yè)優(yōu)先雇傭有色人種的努力也有所減少，一些曾經(jīng)雇傭了許多非洲裔員工的公司甚至解散了多元化、公平性和包容性（DEI）團(tuán)隊(duì)。

編輯|||金冥羽 潘海福

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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