每經(jīng)記者｜李星    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

9月2日晚間，蔚來(lái)（HK.9866）發(fā)布的2025年二季度財(cái)報(bào)顯示，公司二季度營(yíng)收約190.09億元，同比增長(zhǎng)9%，環(huán)比增長(zhǎng)57.9%；凈虧損約49.95億元，同比下降1%，環(huán)比下降26%；現(xiàn)金儲(chǔ)備272億元。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)公告

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌在二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上發(fā)布了號(hào)稱“史上最強(qiáng)”的季度指引。該指引顯示，樂(lè)道L90及蔚來(lái)全新ES8獲得市場(chǎng)熱烈反響，進(jìn)一步鞏固了蔚來(lái)的整體銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭。受益于這一強(qiáng)勁需求，公司預(yù)計(jì)今年第三季度總交付量將達(dá)8.7萬(wàn)至9.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.7%至47.1%；營(yíng)收總額將介于218.1億至228.8億元，同比增長(zhǎng)16.8%至22.5%。

蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官曲玉表示，四季度樂(lè)道L90和全新ES8都將實(shí)現(xiàn)完整季度交付。到今年四季度，該公司整車毛利率目標(biāo)為16%至17%，以此來(lái)達(dá)成盈虧平衡。 

長(zhǎng)期毛利率目標(biāo)為20%

官方數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，蔚來(lái)旗下新車?yán)塾?jì)交付約7.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.6%，環(huán)比增長(zhǎng)71.2%。其中，蔚來(lái)品牌交付新車約4.71萬(wàn)輛，樂(lè)道品牌交付新車約1.71萬(wàn)輛，螢火蟲(chóng)品牌交付新車7843輛。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)公告 

得益于新車交付量的增長(zhǎng)，蔚來(lái)二季度的汽車銷售額也實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，二季度，蔚來(lái)汽車銷售額為161.36億元，同比增長(zhǎng)2.9%、環(huán)比增長(zhǎng)62.3%。“汽車銷售額較2024年二季度有所增加，主要由于交付量增長(zhǎng)，部分被產(chǎn)品組合變動(dòng)導(dǎo)致的平均售價(jià)下降所抵銷。”蔚來(lái)方面解釋稱，汽車銷售額較2025年一季度有所增加，主要由于交付量增加。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)今年二季度的綜合毛利率為10%，同比微增0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。蔚來(lái)方面解釋稱，毛利率較2025年第一季度增加主要是由于二手車及技術(shù)研發(fā)服務(wù)的收入增加產(chǎn)生正向的組合效應(yīng)。

曲玉稱，從二季度開(kāi)始，蔚來(lái)全面降本增效措施開(kāi)始取得成效。扣除組織優(yōu)化費(fèi)用，公司非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比收窄超30%。“我們正迎來(lái)財(cái)務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)，進(jìn)入良性循環(huán)，持續(xù)改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)。”曲玉表示，到今年四季度，樂(lè)道L90和ES8的毛利率目標(biāo)是20%。

李斌強(qiáng)調(diào)稱，蔚來(lái)長(zhǎng)期努力的目標(biāo)是毛利率實(shí)現(xiàn)20%。其中，蔚來(lái)品牌目標(biāo)毛利率為20%，并在此基礎(chǔ)上往25%努力；樂(lè)道品牌毛利率目標(biāo)是在15%的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)更高毛利；螢火蟲(chóng)的目標(biāo)毛利率則是在10%左右。

四季度交付目標(biāo)15萬(wàn)輛 樂(lè)道L80上市延期

目前，蔚來(lái)旗下有四款車需要等待交付，包括樂(lè)道L90、全新ES8、樂(lè)道L60和螢火蟲(chóng)。其中，全新ES8已開(kāi)啟預(yù)售，將在9月下旬舉行的NIO Day上正式上市，并同步開(kāi)啟交付。“目前，公司在產(chǎn)能上會(huì)優(yōu)先保證樂(lè)道L90和全新ES8。”李斌坦言。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李星 攝

據(jù)李斌介紹，樂(lè)道的產(chǎn)能會(huì)在10月份得到緩解，預(yù)計(jì)將達(dá)1.5萬(wàn)輛，四季度全供應(yīng)鏈產(chǎn)能將提升至單月2.5萬(wàn)輛；蔚來(lái)的產(chǎn)能會(huì)在10月達(dá)到1萬(wàn)輛、12月達(dá)到1.5萬(wàn)輛。“結(jié)合今年需求和供應(yīng)情況，四季度三大品牌累計(jì)交付目標(biāo)為15萬(wàn)輛，做到5萬(wàn)輛的月交付量。”李斌稱。

當(dāng)前，蔚來(lái)正在加速提升產(chǎn)能。李斌表示，三大品牌在四季度的產(chǎn)能目標(biāo)是5.6萬(wàn)輛，其中蔚來(lái)2.5萬(wàn)輛、樂(lè)道2.5萬(wàn)輛、螢火蟲(chóng)6000輛，以此支持5萬(wàn)輛的月交付目標(biāo)。

考慮到產(chǎn)能需求問(wèn)題，李斌明確，蔚來(lái)今年不會(huì)再有新車上市。這意味著，原計(jì)劃今年第四季度上市的樂(lè)道L80將被延期。“公司明年會(huì)有三款大SUV車型上市交付。”李斌透露稱，除樂(lè)道L80外，蔚來(lái)品牌還將推出ES9、ES7兩款車型。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)今年二季度研發(fā)費(fèi)用約30.07億元，同比下降6.6%、環(huán)比下降5.5%。對(duì)于下降原因，蔚來(lái)方面解釋稱，主要由于新產(chǎn)品及新技術(shù)不同開(kāi)發(fā)階段所帶來(lái)的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)費(fèi)用下降等。曲玉透露，根據(jù)新車研發(fā)情況，蔚來(lái)在2026年基本會(huì)保持每個(gè)季度20億至25億元的研發(fā)投入，以此來(lái)保證長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。