國(guó)元證券指出，第十一批國(guó)家集采政策呈現(xiàn)優(yōu)化趨勢(shì)，不再簡(jiǎn)單參照最低報(bào)價(jià)，實(shí)行"低價(jià)聲明"制度，要求最低報(bào)價(jià)企業(yè)解釋合理性并承諾不低于成本報(bào)價(jià)，同時(shí)探索引入"首告從寬"機(jī)制以打擊圍標(biāo)行為。集采堅(jiān)持"集采非新藥、新藥不集采"原則，與醫(yī)保目錄談判銜接，排除年采購(gòu)額小于1億元及高風(fēng)險(xiǎn)品種，并強(qiáng)化質(zhì)量監(jiān)管，針對(duì)性檢查低價(jià)中選藥品。整體來(lái)看，集采規(guī)則從品種選擇、報(bào)價(jià)機(jī)制到質(zhì)量監(jiān)督逐步完善，在控費(fèi)降價(jià)的同時(shí)兼顧企業(yè)合理利潤(rùn)和用藥需求。行業(yè)方面，創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易沖突影響，仍是2025年醫(yī)藥板塊投資主線；同時(shí)看好出海領(lǐng)域及集采影響已出清的細(xì)分賽道如胰島素、骨科等。醫(yī)藥市場(chǎng)集中度提升加速，并購(gòu)重組有望成為重要趨勢(shì)。

疫苗ETF（159643）跟蹤的是疫苗生科指數(shù)（980015），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從A股市場(chǎng)中選取涉及疫苗研發(fā)、生產(chǎn)與銷售以及生物科技領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，聚焦生物醫(yī)藥行業(yè)中的疫苗及相關(guān)技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域，以反映該領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。

沒(méi)有股票賬戶的投資者可關(guān)注國(guó)泰國(guó)證疫苗與生物科技ETF發(fā)起聯(lián)接A（017185），國(guó)泰國(guó)證疫苗與生物科技ETF發(fā)起聯(lián)接C（017186）。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。