家居行業(yè)，龍頭業(yè)績修復的浪潮開始暗涌。 8月30日晚間，高端家居龍頭企業(yè)美克家居披露中期業(yè)績，2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.09億元，同比增長8.73%；其中，公司國內零售業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入13.75億元；同比增長22.15%；國際批發(fā)業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入9.01億元。 得益于營收增長以及成本減少，當期公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅增長402.38%，凈流入2.42億元。與上年同期相比，美克家居本期歸母凈利潤同比增長55.73%，同比減虧達1.09億元。若分季度來看，公司二季度歸母凈利潤同比增長60.97%，較一季度業(yè)績改善趨勢明顯。 多項業(yè)績指標修復、營收逆市增長背后，美克家居在財報中解釋稱，主要原因是報告期內公司聚焦核心品牌，持續(xù)推進品牌煥新工作，充分發(fā)揮全案設計服務優(yōu)勢為客戶提供一站式置家服務。 值得注意的是，今年以來，多個相關部門相繼頒布政策引導行業(yè)升級、促進家居消費、推動市場復蘇。7月28日，工信部、國家發(fā)改委、商務部發(fā)布《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，方案中具體指出，將推廣柔性化生產(chǎn)、個性化定制、全屋定制等新模式。 這正是美克家居正在探索并踐行的方向。 品牌煥新落地，發(fā)力全案設計 家居行業(yè)轉型進行時，有關家居消費的概念正在被重新定義。 有業(yè)內人士直言，受消費市場增長乏力，房地產(chǎn)銷售端先升后趨穩(wěn)的態(tài)勢變化，家居行業(yè)零售端獲客難度、獲客成本明顯持續(xù)提升，家居企業(yè)紛紛根據(jù)自身能力情況試圖積極向大家居方向靠攏。 什么是“大家居”？7月18日，商務部等13部門聯(lián)合印發(fā)的《關于促進家居消費若干措施的通知》中指出，大家居“生態(tài)體系”，即堅持系統(tǒng)觀念，涵蓋家電、家具、家紡、家裝等多個領域，貫通生產(chǎn)制造、物流配送、批發(fā)零售、設計裝修、售后服務等各環(huán)節(jié)，鼓勵家居企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同，為消費者提供一站式、全場景家居解決方案。 在美克家居內部，有一個與之相近的戰(zhàn)略，名為“全案”設計。據(jù)美克介紹，公司“全案”設計是指以需求為核心，以設計為驅動為客戶量身打造一套完整的家居解決方案，為消費者提供一種高品質、高效率、高性價比、高還原度的整體設計服務模式。 今年5月，美克家居副總經(jīng)理趙晶在接受多家媒體采訪時曾表示，與傳統(tǒng)意義上的全屋定制相比，美克家居的優(yōu)勢在于“設計”能力。 “美克是在整個行業(yè)當中唯一一家具備整個從空間設計到我們的產(chǎn)品設計，當然空間設計當中包括所有固裝定制的產(chǎn)品，一直到我們的產(chǎn)品家居一體化的設計能力，還有一體化的交付能力和服務能力?！? 美克家居的全案能力，在今年6月開始高速運轉。6月9日，美克家居天津梅江店完成煥新升級。據(jù)美克家居介紹，該門店在提高商品效率的同時，構建了獨特的全案整裝設計模式，以設計為驅動，為客戶提供一套完整的家居解決方案。 美克家居方面給出幾組數(shù)據(jù)，通過強化全案設計服務，提升客戶方案的全案率，以客單價提升帶動銷售增長。上半年美克美家渠道高定全案完結訂單同比增長10%，A.R.T加盟渠道同比增長28%。 智造能力高效柔性，年輕品牌快速增長 家居行業(yè)新格局下，中金公司在最新行業(yè)研報中指出家居企業(yè)成長的兩大方向： 其一是家居龍頭持續(xù)推進品類擴張與融合，大家居戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，不斷提升產(chǎn)品銷售連帶率和客單價，推動店效逐步上行；其二，是渠道布局穩(wěn)步下沉，不斷加碼高能級市場，并積極填補低線空白市場，通過更為優(yōu)質、有性價比的產(chǎn)品加速提升市場份額。 這與美克家居現(xiàn)階段的經(jīng)營思路不謀而合。如果說“全案”設計解決的是大家居戰(zhàn)略、客單價的問題，那么美克近幾年來培育推廣的年輕品牌則解決的是渠道問題。 半年報中，美克家居指出，報告期內美克家居年輕品牌恣在家和Rehome依托高效柔性的智能制造能力，深入挖掘線上銷售平臺，專注大眾市場，已實現(xiàn)了業(yè)績和客戶群體的快速增長。 分品牌來看，線上為主的恣在家品牌專注于大眾消費市場，以新房客群、存量房客群、租房客群為主要目標客戶群體。 今年5月，美克數(shù)創(chuàng)科藝園開業(yè)，園區(qū)內建立了從研發(fā)設計、智能制造、到成品的以數(shù)字化、信息化運營的“全流程”高效柔性的智能制造工廠。作為恣在家品牌的主要生產(chǎn)基地，美克數(shù)創(chuàng)科藝園為其提供了生產(chǎn)制造和產(chǎn)業(yè)鏈雙重優(yōu)勢。 據(jù)美克家居方面透露，上半年，恣在家品牌針對不同客戶群體推出小巧精致、外觀高雅且性價比極高的家居產(chǎn)品。在618電商促銷活動期間，恣在家天貓及京東旗艦店銷售額達2605萬元，同比大幅增長204%，實現(xiàn)多款產(chǎn)品榮登天貓熱銷榜單。 主打10萬至15萬價位區(qū)間的Rehome品牌亦取得明顯增長。半年報顯示，2023年上半年，Rehome品牌在天貓、抖音、有贊小程序等線上平臺與頭部流量主播合作打造分品類、分時段、分設計風格的多元化直播間。其中，抖音平臺上半年實現(xiàn)銷售完結1717萬元，同比大幅增長227%。 除了年輕品牌外，在美克家居深耕的高端家居領域，美克家居的設計能力亦在同步發(fā)力。 國內外市場復蘇，設計師渠道銷售同比增長55% 上半年，在多重因素影響下，擁有海外業(yè)務的企業(yè)們有著同樣的感受——海外生意不好做了。 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，美國家具商品消費下滑，家居批發(fā)公司和零售企業(yè)同行銷售業(yè)績普遍降低17%-29%。浪潮退卻，方知誰在裸泳。市場疲軟之時，企業(yè)的產(chǎn)品力成為穩(wěn)業(yè)績的壓艙石。 據(jù)了解，美克家居的國際批發(fā)業(yè)務，以Caracole、A.R.T.、JonathanCharles和Rowe四大品牌為核心，旗下產(chǎn)品在全世界80多個國家的4000余個家具零售門店進行銷售，同時也覆蓋設計師、電商等渠道。 分品牌來看，上半年舉辦的美國北卡州高點（HIGHPOINT）春季國際家居展銷會上，Caracole品牌憑借設計能力吸引了眾多國際客戶，展會銷售訂單比去年同期增長16%。 ROWE品牌方面，凸顯差異化和優(yōu)質服務，繼續(xù)強化設計師業(yè)務平臺，在展會期間，推出多種設計師運用ROWE產(chǎn)品的個性化設計方案，在具有高價值高利潤的設計師業(yè)務渠道，強化競爭力。據(jù)了解，2023年上半年，美克家居的設計師渠道銷售，較去年同期增長55%。 受益于此，據(jù)公司介紹，今年上半年，盡管市場疲軟，但美克國際事業(yè)部書面訂單顯著回暖，庫存情況得到改善，在確保中東、亞洲市場份額的同時，提升在意大利、德國等地的銷售業(yè)績。 今年6月以來，家居行業(yè)海內外利好消息頻出，從各方信息上看，家居行業(yè)的至暗時刻似乎即將成為過去式，行業(yè)龍頭或將迎來重估。 公開信息顯示，單是七月內，有關部門就相繼頒布三則政策或建議，多次提及促進家裝消費，鼓勵室內全智能裝配一體化，多家券商均在研報中指出，相關政策頻頻出臺有望進一步釋放家居家裝消費潛力。 另一邊，與家居行業(yè)息息相關的地產(chǎn)行業(yè)也迎來多重利好。8月30日，廣州、深圳率先試點個人住房貸款“認房不用認貨”政策。業(yè)內專家指出，此事已經(jīng)說明，房地產(chǎn)政策底已經(jīng)形成，即2017年以來一線城市過于嚴厲的購房政策，確實出現(xiàn)了實質性的全面放松。 國外市場方面，據(jù)國信證券研報，目前，美國家具家居類零售及批發(fā)商庫存走低，5月家具家電類零售、家具家居類批發(fā)商庫存分別為307.6億美元、186.4億美元，較2022年高點下滑9.7%、9.5%。與此同時，6月美國新建住房銷售實現(xiàn)69.7萬套，同比增幅達23.8%?！懊绹禺a(chǎn)銷售數(shù)據(jù)顯著回暖，有望提振家居家具終端銷售?！? （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）