圖片來源：視覺中國

周二兩市弱勢回調(diào)，板塊方面則是漲跌互現(xiàn)。在這樣的背景下電力設(shè)備板塊表現(xiàn)出了較強韌性，再度受到投資者關(guān)注。

針對板塊后市，分析人士表示，當(dāng)前電能表逐步進入更換周期，特高壓項目開始落地，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性增強或業(yè)績改善的受益標的，可優(yōu)選引領(lǐng)電網(wǎng)智能化、信息化升級的龍頭標的，另外建議持續(xù)關(guān)注工控、低壓電器領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標的。

板塊相對抗跌

昨日兩市主要指數(shù)全面回落。在這樣的背景下，電力設(shè)備板塊全天走勢相對堅韌，截至收盤雖仍出現(xiàn)0.08%的跌幅，表現(xiàn)也不及有色金屬和農(nóng)林牧漁板塊，但已是中信一級行業(yè)中跌幅最小的板塊。

盤面上，昨日低開后的電力設(shè)備板塊早盤沖高回落，臨近尾盤板塊再度發(fā)力。從行業(yè)內(nèi)個股的表現(xiàn)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，行業(yè)內(nèi)157只成分股中，54只個股收紅。

值得注意的是，在相對不利的市況中近期電力設(shè)備板塊整體表現(xiàn)相對較為抗跌。數(shù)據(jù)顯示，自10月19日階段觸底回升以來，板塊階段漲幅達到14.17%，而同期滬深300指數(shù)僅微漲2.76%。板塊大幅跑贏指數(shù)。分析人士表示，近期電力設(shè)備板塊的相對強勢與板塊預(yù)期改善之間存在著密切關(guān)系。

此前安信證券就曾強調(diào)，在基建穩(wěn)增長的大背景下，第三輪特高壓集中建設(shè)潮即將到來，能源局集中批復(fù)的14條線路已經(jīng)陸續(xù)開啟核準，預(yù)計將釋放約468億元主設(shè)備訂單。從節(jié)奏上看，2018年-2019年將是核準大年，2019年-2020年將是設(shè)備廠交付高峰，相關(guān)企業(yè)將迎來一波業(yè)績上升期，營收彈性在10%以上。隨著特高壓骨干網(wǎng)架建成及新能源大規(guī)模接入，配網(wǎng)投資補欠賬的進程正在加快，增量配網(wǎng)與微網(wǎng)核準項目總投資規(guī)模預(yù)計達到2520億元。

而根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，2017年我國人均用電量僅為美國的五分之三和日本的五分之二，具備較大提升空間。近5年我國人均用電量以5.11%的復(fù)合增長率增長，這為電力設(shè)備行業(yè)長期發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。

聚焦增量與溢價

分析人士表示，外部因素的不確定性是導(dǎo)致此前電力設(shè)備行業(yè)出現(xiàn)快速調(diào)整的主要原因。目前電氣設(shè)備(申萬)行業(yè)整體市盈率為23.8倍，行業(yè)動態(tài)估值約是滬深300指數(shù)的2.2倍，處于2012年以來的最低水平。

而從基本面來看，又是另一番情形。中信證券指出，當(dāng)前電網(wǎng)建設(shè)投資回暖，明年預(yù)期較為樂觀。2018年1月-10月電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額累計同比降幅縮窄，從2月份的累計同比-40.1%收窄至10月份的累計同比-7.6%，1月-10月已完成電網(wǎng)基本建設(shè)投資額3814億元，回升趨勢明朗。在穩(wěn)基建的環(huán)境下，隨著明年特高壓新一輪線路核準高峰和招標活動的開啟、配電網(wǎng)更新改造建設(shè)活動的加速投資，明年電網(wǎng)建設(shè)投資額預(yù)期漲幅較為樂觀，相關(guān)企業(yè)業(yè)績彈性空間值得期待。

展望2019年，平安證券強調(diào)，當(dāng)下行業(yè)政策面整體趨暖，“保量控補”是行業(yè)政策主基調(diào)。而增量市場的打開以及產(chǎn)品溢價的凸顯，未來也將對板塊龍頭企業(yè)的業(yè)績估值構(gòu)成提振，后市投資者可聚焦板塊“增量與溢價”這一主線。