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11月27日，5G指數(shù)上漲3.06%，板塊內(nèi)個(gè)股再掀漲停潮。分析表示，2018年是5G運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支拐點(diǎn)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入新一輪景氣周期。目前，國(guó)內(nèi)5G產(chǎn)業(yè)鏈完整，從系統(tǒng)設(shè)備商到產(chǎn)業(yè)配套企業(yè)，將受益于國(guó)內(nèi)以及全球5G建設(shè)周期。

5G進(jìn)程加速

根據(jù)Ovum最新報(bào)告，2018年上半年全球運(yùn)營(yíng)商資本支出顯著增加，5G和光網(wǎng)絡(luò)是背后的主要驅(qū)動(dòng)因素。國(guó)內(nèi)方面，雖然三大運(yùn)營(yíng)商2018年資本開(kāi)支延續(xù)了2017年的下降趨勢(shì)，但是根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，5G建設(shè)有望在2019年啟動(dòng)，運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支或?qū)⑵蠓€(wěn)回升，帶動(dòng)上游板塊的投資機(jī)會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，5G投資可以分為三個(gè)層次：第一層次(2019-2021年)，三年5G基礎(chǔ)設(shè)施投資高峰，主要線(xiàn)索為基站設(shè)備、光模塊、光纖光纜；第二層次(2019下半年為始點(diǎn))，5G智能手機(jī)換機(jī)大周期逐漸開(kāi)啟，主要線(xiàn)索為非金屬化結(jié)構(gòu)件、射頻模塊、激光加工裝備等；第三層次(2021年為起點(diǎn))，5G應(yīng)用及物聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛關(guān)鍵技術(shù)成熟后，將開(kāi)啟萬(wàn)物智能互聯(lián)的時(shí)代。

此外，11月15日美國(guó)FCC進(jìn)行第一次5G頻譜拍賣(mài)，此次進(jìn)行的是28GHz頻段(共850M)頻譜拍賣(mài)，接下來(lái)將在2018年底進(jìn)行24GHz頻段(700M)頻譜拍賣(mài)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，頻譜的劃分確定了產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展方向，使用權(quán)的確定更是商用的號(hào)令槍?zhuān)虼祟l譜拍賣(mài)明顯釋放了5G加速信號(hào)。

關(guān)注四領(lǐng)域機(jī)遇

今年上半年通信板塊受到事件因素影響，業(yè)績(jī)與估值端壓力并存。不過(guò)市場(chǎng)仍普遍認(rèn)為5G是中長(zhǎng)期通信行業(yè)最重要的投資機(jī)會(huì)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，該如何布局5G板塊？

華創(chuàng)證券表示，5G作為當(dāng)前最為確定技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，為諸多新興應(yīng)用(超高清視頻實(shí)時(shí)傳輸、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等)落地普及提供信息傳輸保障。產(chǎn)業(yè)鏈深度調(diào)研得知，隨5G基站等設(shè)備替換升級(jí)，上游元器件環(huán)節(jié)中PCB及濾波器/射頻前端等最為受益，應(yīng)用增量顯著。

PCB方面，對(duì)比4G基站多采用FR4板材，5G時(shí)代高頻/高速板應(yīng)用增量及附加值提升顯著，5G基站多采用高頻/高速PCB，天線(xiàn)/RRU/BBU對(duì)PCB需求總量約為4G基站下3-4倍，增量空間顯著?？春脟?guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)PCB廠商在通訊板領(lǐng)域的研發(fā)布局。

濾波器/射頻前端方面，作為射頻領(lǐng)域最為關(guān)鍵元器件，5G時(shí)代濾波器等射頻前端價(jià)值量有望再上臺(tái)階。

據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，5G高峰期對(duì)基站主設(shè)備的需求將是4G的1.5倍；對(duì)無(wú)線(xiàn)側(cè)光模塊和PCB的需求將是4G的3-5倍，對(duì)光傳輸設(shè)備的需求將是4G的2倍；對(duì)防雷SPD的需求將是4G的2倍；對(duì)基站溫控設(shè)備的需求也有望達(dá)到4G的2倍。

該券商建議投資者關(guān)注5G技術(shù)引致的產(chǎn)品形態(tài)發(fā)生的變化，如天線(xiàn)和RRU融合為AAU并且小型化、BBU分裂為DU和CU等。基于5G引致的變化，傾向于推薦具備高彈性，同時(shí)未來(lái)發(fā)展具有較大確定性的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦5G無(wú)線(xiàn)側(cè)相關(guān)環(huán)節(jié)和標(biāo)的，尤其是基站主設(shè)備、光模塊、基站PCB、基站溫控設(shè)備、防雷設(shè)備等環(huán)節(jié)。