每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 趙橋    

每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 趙橋

軍工混改股近日成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，其中中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱兵器集團(tuán)）下屬的公司北化股份（002246，SZ）因擬收購(gòu)山西新華化工有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱新華化工）而注入環(huán)保業(yè)務(wù)，更是受到市場(chǎng)關(guān)注。

1月16日晚間，北化股份一口氣再發(fā)布26個(gè)公告，披露了發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)及定增募資的相應(yīng)方案。其中，其擬10億收購(gòu)新華化工的方案稍有調(diào)整：對(duì)新華化工的收購(gòu)價(jià)格由10.03億元降至9.85億元，降價(jià)1800萬(wàn)元。

對(duì)此，北化股份工作人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，下調(diào)主要原因是土地預(yù)估價(jià)格與之前有一些差異。

除了軍工業(yè)務(wù)，新華化工還有空氣凈化器等民用業(yè)務(wù)。新華化工為北化股份控股股東北化集團(tuán)的全資子公司。此前，自新化化工擬注入北化股份方案公布后，這被看作是兵器集團(tuán)加快資產(chǎn)證券化、推進(jìn)軍工企業(yè)改革的舉措之一。

對(duì)于新華化工的注入，北化股份證券部部長(zhǎng)杜永強(qiáng)對(duì)記者表示，實(shí)際上這是兵器集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)的一次資產(chǎn)證券化舉措，若重組完成，除了硝化棉、泵業(yè)兩大主業(yè)以外，公司將新增環(huán)保業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收體量將進(jìn)一步擴(kuò)大。

借收購(gòu)新增環(huán)保業(yè)務(wù)

作為兵器集團(tuán)旗下上平臺(tái)之一，北化股份一直在尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。自收購(gòu)海外甲纖企業(yè)股權(quán)終止后，公司又欲收購(gòu)新華化工，注入環(huán)保業(yè)務(wù)。

北化股份披露的交易草案顯示，新華化工為軍民融合型企業(yè)，主營(yíng)為軍用三防器材、活性炭及催化劑以及防護(hù)環(huán)保器材三大塊。在民用產(chǎn)品方面，公司為北上廣深等自來(lái)水集團(tuán)提供水源凈化材料，同時(shí)還生產(chǎn)空氣凈化器，為核電站、上海世博會(huì)等提供服務(wù)，“環(huán)保”概念可謂十足。

同時(shí)，新華化工還有一部分軍品銷售的份額，其軍品銷售客戶主要是軍方及裝備部下的各生產(chǎn)單位，采取傳統(tǒng)直銷模式。

新華化工財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2016年三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.37億元，凈利潤(rùn)為3296萬(wàn)元；2015年和2014年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.91億元和7.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)也均在3000萬(wàn)元以上。

此次披露的交易方案顯示，北化股份擬以發(fā)行股份的方式進(jìn)行收購(gòu)，交易價(jià)格為擬以9.96元/股的價(jià)格發(fā)行9893.91萬(wàn)股，總共作價(jià)為9.854億元。交易完成后，公司最終控股股東兵器集團(tuán)的持股比例由49.99%提升到62.57%。

作為全球最大的硝化棉生產(chǎn)商，北化股份目前有硝化棉、特種工業(yè)泵兩個(gè)板塊的主業(yè)，通過(guò)此次重組，將再加入環(huán)保防護(hù)板塊。根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，新華化工預(yù)計(jì)2017年、2018年、2019年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為5252萬(wàn)元、5824萬(wàn)元和6391萬(wàn)元。

新華化工的注入對(duì)北化股份帶來(lái)的影響不可謂不大。公司財(cái)報(bào)顯示，北化股份2014、2015年財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8053萬(wàn)與5978萬(wàn)元，截至2016年三季度的凈利為3296萬(wàn)元。

標(biāo)的環(huán)保產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速

在此次重組中，最引投資者關(guān)注的莫過(guò)于防霧霾產(chǎn)品。根據(jù)預(yù)案披露，新華化工的空氣凈化器、防毒面具等產(chǎn)品產(chǎn)量近年均有較大提升，“防霾、防毒”產(chǎn)品的宣傳也成為公司的賣點(diǎn)之一。

“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的空氣污染問(wèn)題加重，根據(jù)我們調(diào)研判斷，中國(guó)在環(huán)保器材方面的消費(fèi)將一直保持高速增長(zhǎng)，這也是收購(gòu)新華化工的邏輯之一。”北化股份工作人員就曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

在防護(hù)器材方面，新華化工目前的重點(diǎn)產(chǎn)品防毒面具、防霧霾口罩等一系列產(chǎn)品。此外，公司還生產(chǎn)家用空氣凈化器、車用空氣凈化器，用在寫字樓等密集人口場(chǎng)所的“新風(fēng)凈化系統(tǒng)”等。

對(duì)比生產(chǎn)數(shù)據(jù)可看出，新華化工的空氣凈化器等產(chǎn)品產(chǎn)量近兩年突飛猛進(jìn)：2014年產(chǎn)量?jī)H為1180臺(tái)，而2015年全年和2016年前三季度產(chǎn)量則增至5585臺(tái)和12100臺(tái)。

有行業(yè)大環(huán)境的需求支持，新華化工顯然對(duì)產(chǎn)品銷售也較有信心。交易草案中披露，新華化工預(yù)計(jì)，環(huán)保產(chǎn)品從2017年開(kāi)始銷售收入會(huì)有大幅增長(zhǎng)，到2018年將實(shí)現(xiàn)1億元左右的收入。

此外，在此次重組中，北化股份還擬向兵器集團(tuán)子公司中兵投資發(fā)行股份，募集資金不超過(guò)4.55億元，其中2.1億元將用于防毒面具軍民兼容生產(chǎn)線的改造。

北化股份方面表示，“隨著我國(guó)霧霾危害的逐漸加重，未來(lái)防毒面具業(yè)將是引人注目的消費(fèi)熱點(diǎn)”，而公司現(xiàn)有的條件無(wú)法滿足生產(chǎn)需求，因此將募資改造生產(chǎn)線。

“新華化工在國(guó)內(nèi)的防護(hù)器材領(lǐng)域做得還是比較早的，品牌知名度不錯(cuò)。當(dāng)然，生產(chǎn)線目前存在一些老化的問(wèn)題，所以公司進(jìn)行募投，投資進(jìn)一步完善這條產(chǎn)品線。”上述北化股份工作人員對(duì)記者表示。