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每經(jīng)記者 王硯丹

興業(yè)證券（601377）于8月23日披露半年報。由于A股市場萎靡不振，今年上半年興業(yè)證券收入和利潤不出所料出現(xiàn)“雙降”的情況。前六個月公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.3億元人民幣，同比下降50.28%；凈利潤11.1億元，較上年同期相比下降62.42%；每股收益為0.167元，凈資產(chǎn)收益率僅3.92%。

三項主營業(yè)務收入下滑

從半年報來看，受證券市場調(diào)整影響，興業(yè)證券經(jīng)紀業(yè)務、投資業(yè)務及信用業(yè)務收入同比均出現(xiàn)下滑。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，財務數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入25.31億元，同比下滑36.25%，主要系經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費收入以及資產(chǎn)管理業(yè)務收入同比減少；實現(xiàn)利息凈收入4.55億元，較去年同期下降36.35%，主要系融資融券和股票質(zhì)押回購利息收入減少；實現(xiàn)投資收益6.90億元，較去年同期下降67.51%，主要系公司證券投資業(yè)務受市場行情影響，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)處置收益減少。另外，由于證券承銷業(yè)務規(guī)模增加，公司實現(xiàn)投行業(yè)務手續(xù)費凈收入6.2億元，同比增長39.02%。

半年報披露五起被監(jiān)管情況

但是興業(yè)證券最引人注意的并非業(yè)績問題。事實上，公司業(yè)績走勢與券商行業(yè)基本一致。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，最令市場關注的，仍是監(jiān)管問題——在半年報中，興業(yè)證券披露了上半年五起被處罰和公開譴責的情況。

其中最受關注的，是欣泰電氣造假上市案中，公司所負的保薦責任。7月27日，公司收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》，認定公司在推薦欣泰電氣上市過程中，未遵守業(yè)務規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，未勤勉盡責，未審慎核查公開發(fā)行募集文件的真實性和準確性，未發(fā)現(xiàn)招股書中財務數(shù)據(jù)存在虛假記載。證監(jiān)會最終決定對公司給予警告，沒收保薦業(yè)務收入1200萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬元，并處以60萬元罰款。對保薦人蘭翔、伍文祥給予警告，并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

第二項是被國家外匯管理局福建省分局采取行政處罰措施。主要因為2015年6月1日至9月30日公司未按規(guī)定辦理境外直接投資存量權益登記行為。2016年1月26日，國家外匯管理局福建省分局向公司出具行政處罰決定書，責令公司改正，對公司予以警告，處罰款3萬元。

第三項處罰是2015年7月7日，公司融資融券強制平倉出現(xiàn)差錯，導致客戶信用證券賬戶股票的實際平倉數(shù)量遠超過應平倉數(shù)量；7月8日，公司未經(jīng)客戶同意直接在客戶信用證券賬戶進行買回操作。2016年2月18日，證監(jiān)會福建監(jiān)管局責令公司在2016年3月1日至2017年2月28日期間，每3個月對融資融券業(yè)務進行一次內(nèi)部合規(guī)檢查，并在每次檢查后10個工作日內(nèi)，向其報送合規(guī)檢查報告。

第四項處罰是公司莆田學院中街營業(yè)部被中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局采取行政監(jiān)管措施。原因是營業(yè)部原負責人鄭賽芳、員工祁冰在營業(yè)部任職期間存在違規(guī)為客戶融資提供便利的情況，在2016年4月7日被證監(jiān)會福建監(jiān)管局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

第五項處罰，是興業(yè)全球基金管理有限公司專戶投資經(jīng)理兼專戶投資部副總監(jiān)呂琪在微信朋友圈發(fā)布與基金投資運作有關的不當言論，產(chǎn)生一定的負面影響。2月22日，證監(jiān)會上海監(jiān)管局對興業(yè)全球基金管理有限公司總經(jīng)理楊東出具警示函，對楊東予以警示。

分析師：估值存在修復空間

值得一提的是，在今年7月證監(jiān)會公布的一年一度券商分類評價結果中，興業(yè)證券由去年AA級降為BBB級。而由于每年券商分類評價結果時間周期為頭一年的5月至當年4月，而興業(yè)證券第一項有關欣泰電氣造假上市責任處罰發(fā)生在7月，因此業(yè)內(nèi)人士普遍預期，2017年的分類評價，興業(yè)證券仍然承受較大壓力。

不過，對于興業(yè)證券的未來，業(yè)內(nèi)人士仍充滿信心。如東吳證券指出，“公司目前估值對應1.7倍市凈率， 在同類中小型券商中最低。估值存在修復空間。給予目標價9.5元。”

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