每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

在男裝股諾奇（01353,HK）老板跑路風(fēng)波未了之時(shí)，一家女裝公司“逆勢(shì)而上”，將在近期開始路演，赴港上市進(jìn)入沖刺階段。這家公司是上海拉夏貝爾服飾股份有限公司，其主品牌為“拉夏貝爾”，一個(gè)在許多城市都可以見(jiàn)到的女裝品牌。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾的增長(zhǎng)率和市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)均頗為搶眼，甚至超過(guò)了近期風(fēng)頭正勁的快時(shí)尚品牌優(yōu)衣庫(kù)、ZARA、H&M等。

大眾女裝市占率排名第三

招股書顯示，拉夏貝爾所在的行業(yè)是 “大眾成人休閑服裝”中的“大眾女性休閑服裝”，包括女性春季、夏季襯衫及冬季外套等產(chǎn)品。在這個(gè)領(lǐng)域里，最著名的企業(yè)莫過(guò)于Bestseller（綾致時(shí)裝）。拉夏貝爾招股書顯示，按照零售額計(jì)算，綾致時(shí)裝2013年的市占率達(dá)到12.6%。

市占率第二的是E-land集團(tuán)，市占率第三的便是 “拉夏貝爾”。2013年，拉夏貝爾5.7%的市占率已經(jīng)超過(guò)赫基國(guó)際集團(tuán)的4.8%、ZARA的3.2%、Etam的3.2%、優(yōu)衣庫(kù)的2.9%以及H&M的2.2%。

要知道，兩年前的2011年，拉夏貝爾的市占率僅僅為2.1%，而當(dāng)時(shí)赫基國(guó)際集團(tuán)的市占率為4.5%，兩者相距甚遠(yuǎn)。短短兩年時(shí)間，拉夏貝爾便實(shí)現(xiàn)“逆襲”。

“目前除了優(yōu)衣庫(kù)在日本上市之外，似乎還沒(méi)有類似定位的女裝品牌上市公司。拉夏貝爾算比較特殊的。”一位服裝行業(yè)分析師對(duì)記者表示。

而優(yōu)衣庫(kù)母公司迅銷（06288，HK）在今年3月以香港預(yù)托證券（HDR）的形式登陸港股市場(chǎng)，當(dāng)初上市時(shí)，迅銷董事長(zhǎng)柳井正稱，預(yù)計(jì)在今年8月底，優(yōu)衣庫(kù)在海外的店鋪可以達(dá)到629間，其中大中華區(qū)占374間，如果該區(qū)域每年以80至100間的開店速度，2020年可以達(dá)到1000間店鋪，未來(lái)則會(huì)達(dá)到3000間。

然而，拉夏貝爾的零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量早已超過(guò)了優(yōu)衣庫(kù)。招股書顯示，截至2014年上半年，公司零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目為5671個(gè)。在2014年12月31日之前，公司計(jì)劃增加約1200個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，并于2015年和2016年各增加約1500個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)。這也正是公司募資的主要投資方向，所得款項(xiàng)凈額約有83%將用于擴(kuò)張零售網(wǎng)絡(luò)。如果該計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，在2016年，拉夏貝爾的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)將接近1萬(wàn)家。

不過(guò)，相比綾致時(shí)裝等早早開始嘗試“O2O”的企業(yè)相比，拉夏貝爾的“觸網(wǎng)”顯得姍姍來(lái)遲。招股書顯示，公司在今年8月以來(lái)通過(guò)天貓直接向零售客戶銷售產(chǎn)品。公司官網(wǎng)也顯示，天貓店在8月9日才剛剛開業(yè)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者致電公司欲了解銷售情況，但電話一直未能接通。

近三年增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超優(yōu)衣庫(kù)

盡管拉夏貝爾剛觸網(wǎng)不久，但這并不妨礙拉夏貝爾的成長(zhǎng)。招股書顯示，公司近三年的收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)率都頗為可觀，收入由2011年度的18.6億元人民幣（下同）增加至2012年度的38.72億元，2013年度更增至62.25億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為82.7%。凈利潤(rùn)由2011年度的1.23億元增加至2012年度的2.60億元，2013年度增加至4.13億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為83.3%。

這樣的增長(zhǎng)率在服裝公司中顯然是鳳毛麟角，暫不說(shuō)大批服裝公司的業(yè)績(jī)都在下滑，就是行業(yè)的佼佼者，增速也多在50%以下。比如綾致時(shí)裝2011年銷售額124億元，2013年155.91億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為13%；ZARA在2011年銷售額25.39億元，2013年為38.92億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為26%；優(yōu)衣庫(kù)2011年銷售額18.25億元，2013年為35.92億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為48%。

優(yōu)衣庫(kù)的增長(zhǎng)速度已經(jīng)令人瞠目，其模式也被業(yè)內(nèi)津津樂(lè)道，并被廣泛學(xué)習(xí)。而增長(zhǎng)更快的拉夏貝爾，在上市之前卻沒(méi)有得到如此廣泛的關(guān)注?！皩?duì)這家公司不太了解?！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注港股消費(fèi)品行業(yè)的分析師對(duì)記者表示。

此外，拉夏貝爾采用的是全部直營(yíng)的銷售方式，這在服裝行業(yè)也并不多見(jiàn)。公司稱，“所有零售網(wǎng)點(diǎn)均由本公司直接控制和經(jīng)營(yíng)。該全直營(yíng)零售模式將本公司與本公司的大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)別開來(lái)。”

華衣網(wǎng)主編王新民對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，看好拉夏貝爾的發(fā)展，認(rèn)為其是“中國(guó)快時(shí)尚女裝的杰出代表，而優(yōu)衣庫(kù)只能算是快時(shí)尚休閑裝?！彼硎?，目前女裝品牌大多數(shù)都是加盟的，拉夏貝爾敢做直營(yíng)，本身就有大牌風(fēng)范，“一般都是大牌才做直營(yíng)?！?/p>

不可否認(rèn)的是，全部直營(yíng)也會(huì)帶來(lái)一個(gè)老問(wèn)題：庫(kù)存。拉夏貝爾招股書顯示，與采納不同分銷模式的競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司擁有更長(zhǎng)的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2011年~2013年，公司的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為212天、204天、199天及212天。而同為直營(yíng)模式的優(yōu)衣庫(kù)，平均庫(kù)存的周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為83.72天。