每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 何炳輝    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 何炳輝

日前，嘉士伯的一則增持聲明挑動(dòng)了業(yè)內(nèi)的神經(jīng)，也讓淡出投資者視線許久的重慶啤酒（600132，前收盤價(jià)15.94元）重新回歸。

今日，重慶啤酒公告稱，嘉士伯啤酒廠香港有限公司 （以下簡(jiǎn)稱嘉士伯香港）擬對(duì)公司實(shí)施部分要約收購(gòu)，要約價(jià)格為20元/股，相對(duì)于停牌前15.94元的收盤價(jià)，溢價(jià)幅度超過(guò)25%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，重啤集團(tuán)已經(jīng)決定接受此次要約，擬將持有的重慶啤酒20%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。收購(gòu)?fù)瓿珊?，嘉士伯基金?huì)總持股比例不超過(guò)60%，將徹底掌握重慶啤酒的話語(yǔ)權(quán)。

最多將耗資29億元/

公告顯示，這次要約收購(gòu)主體為嘉士伯香港，目的旨在進(jìn)一步加強(qiáng)嘉士伯對(duì)重慶啤酒的戰(zhàn)略投資，不以終止重慶啤酒上市地位為目的。要約收購(gòu)股份數(shù)量為14658.81萬(wàn)股，要約收購(gòu)價(jià)格為20元/股。

據(jù)了解，這次要約收購(gòu)除了設(shè)定最低的生效條件外，還設(shè)定了最高控股比例。要約收購(gòu)的生效條件為：在要約期內(nèi)最后一個(gè)交易日15時(shí)，預(yù)受要約的股票申報(bào)數(shù)量不低于9679.42萬(wàn)股，即占重慶啤酒股份總數(shù)20%的股份。若預(yù)受要約的股份數(shù)量未達(dá)到該要求，則本次要約收購(gòu)自始不生效。若預(yù)受要約股份的數(shù)量不低于9679.42萬(wàn)股且不高于14658.81萬(wàn)股，則收購(gòu)人購(gòu)買被股東預(yù)受的股份；若預(yù)受要約股份的數(shù)量超過(guò)14658.81萬(wàn)股時(shí)，收購(gòu)人按照同等比例收購(gòu)預(yù)受要約的股份。

事實(shí)上，這次要約因達(dá)不到生效條件而不生效的可能性極低。這主要是因?yàn)榧问坎愀酆椭仄〖瘓F(tuán)已經(jīng)簽訂了股份轉(zhuǎn)讓鎖定協(xié)議，而且重啤集團(tuán)也已經(jīng)決定接受了要約。同時(shí)，重啤集團(tuán)的持股比例剛剛好為20%，即為要約收購(gòu)生效的最低條件。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在要約收購(gòu)前，嘉士伯基金會(huì)通過(guò)其間接控制的全資子公司嘉士伯重慶和嘉士伯香港合計(jì)持有重慶啤酒29.71%的股份；本次要約收購(gòu)期限屆滿后，嘉士伯香港最多持有重慶啤酒42.54%的股份，而嘉士伯基金會(huì)最多控制重慶啤酒60%的股份，約29038.27萬(wàn)股。

換句話來(lái)說(shuō)，若按照嘉士伯基金會(huì)最多控制重慶啤酒60%的股份來(lái)算，這次要約收購(gòu)所需最高資金總額為29.32億元。

嘉士伯最多控股60%/

冰凍三尺非一日之寒。嘉士伯意圖控制重慶啤酒由來(lái)已久，而其理由自稱都是基于對(duì)中國(guó)啤酒市場(chǎng)的良好預(yù)期。

公開(kāi)資料顯示，2008年嘉士伯通過(guò)收購(gòu)英國(guó)蘇格蘭·紐卡斯?fàn)柶【乒纠^承了重慶啤酒17.46%的股權(quán)。2010年4月14日，重啤集團(tuán)宣布擬公開(kāi)轉(zhuǎn)讓重慶啤酒12.25%股權(quán)，這筆股權(quán)引來(lái)嘉士伯、百威英博、華潤(rùn)雪花的爭(zhēng)奪，最終花落嘉士伯。重啤集團(tuán)以40.22元/股的價(jià)格將所持的重慶啤酒5929萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給嘉士伯，占總股本的12.25%。由那時(shí)開(kāi)始，嘉士伯香港與其關(guān)聯(lián)方嘉士伯重慶共同持有重慶啤酒29.71%股份，成為重慶啤酒的實(shí)際控制人；而重啤集團(tuán)則以20%持股比例退居第二大股東。

相比上一次的收購(gòu)價(jià)格，嘉士伯此次可說(shuō)是撿了個(gè)便宜。2010年4月14，重慶啤酒的收盤價(jià)為32.01元/股（未復(fù)權(quán)）,算上2010年和2011的分別實(shí)施的10派3元和10派2元，如今重慶啤酒的股價(jià)相比而言也基本上是打了個(gè)對(duì)折。這也意味著重啤集團(tuán)此次要少進(jìn)賬很多。

這次要約收購(gòu)后，嘉士伯基金最少控制重慶啤酒49.71%，最多將控制60%的股份，將掌握重慶啤酒的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。

事實(shí)上，嘉士伯對(duì)重慶啤酒的收購(gòu)態(tài)度一直都非常堅(jiān)定。2011年底，重慶啤酒的“疫苗神話”破滅后，其股價(jià)從最高的83.12元（未復(fù)權(quán)）開(kāi)始，最低跌至12.58元（未復(fù)權(quán)），跌幅超過(guò)85%，即使是這樣，嘉士伯也顯得異常“淡定”，仍然堅(jiān)定地持有。