□本報記者 周少杰

跌跌不休的股市正不斷將陽光私募推到強制清盤邊緣。隨著大盤不斷創(chuàng)出新低，不少私募產(chǎn)品凈值也再度創(chuàng)出新低，近百只私募產(chǎn)品跌破0.7元(或70元)凈值。分析人士預(yù)測，第三波“清盤潮”或?qū)⒃?、8月間再度光顧陽光私募界。

近百只產(chǎn)品逼近清盤線

7月以來，上證綜指持續(xù)下跌，部分下注“七翻身”的私募基金遭遇當(dāng)頭一棒。根據(jù)好買基金最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，約87只私募產(chǎn)品單位凈值跌破0.7元(或70元)，而低于0.8元(或80元)凈值的私募產(chǎn)品達到236只。

“7毛凈值被視為是私募基金的‘生死線’。”一位私募基金評級機構(gòu)研究員告訴中國證券報(微博)記者，不少私募基金契約都規(guī)定了止損線，在產(chǎn)品凈值低于止損線時信托機構(gòu)有權(quán)強制清倉，甚至將私募產(chǎn)品直接清盤，以達到風(fēng)險控制目的。他預(yù)測，隨著市場持續(xù)下跌，不排除未來一兩個月內(nèi)再度出現(xiàn)私募產(chǎn)品“清盤潮”。

今年以來，陽光私募已經(jīng)經(jīng)歷兩波“清盤潮”的襲擊。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2012年上半年，一共有131只產(chǎn)品清盤，其中48只提前清盤。這其中，第一次“清盤潮”出現(xiàn)在1月份，共有10只產(chǎn)品“非正常死亡”；第二次“清盤潮”出現(xiàn)在5、6月份，共有10余只產(chǎn)品提前清盤。有私募基金研究員指出，相比去年全年的76只私募產(chǎn)品“非正常死亡”記錄，今年私募提前清盤的情況可能更加嚴重。

在這兩輪“清盤潮”中，不少名牌私募大佬紛紛“臥倒”。其中，最知名的莫過于昔日私募冠軍常士衫。“股市名嘴”趙笑云(微博)的笑看風(fēng)云1號也因為單位凈值跌破50元而被清盤。

私募基金忙“托底”

“非正常死亡”的私募基金背后原因各有不同。從此前兩輪“清盤潮”的情況來看，1月份提前清盤產(chǎn)品多數(shù)是由于凈值跌至清盤線以下，而5、6月份提前清盤的產(chǎn)品更多是因為受到“贖回潮”的沖擊。

“去年年底，不少同行在滬指跌穿2300點之后，認為底部已現(xiàn)，大舉加倉，結(jié)果市場今年年初在2132點才企穩(wěn)，但很多私募基金此時已經(jīng)跌穿止損線。”一位私募人士表示，部分私募在1月份“死在黎明前”，是因為過早判定底部，投資風(fēng)格過于激進。

5、6月份提前清盤的則多是凈值在1元(或100元)左右的產(chǎn)品。對此，私募排排網(wǎng)研究員彭曉武解釋，部分面值在成本附近的產(chǎn)品面臨贖回壓力，因贖回而導(dǎo)致規(guī)模不能達標(biāo)進而被迫清盤。

中國證券報記者從多方渠道了解到，不少陽光私募為了防止產(chǎn)品被強制清盤，開始采取一些補救措施。“通行的做法是，當(dāng)凈值在清盤線附近時，基金經(jīng)理迅速減倉，以持有現(xiàn)金方式保證凈值在清盤線上。”一位券商研究員表示，部分陽光私募可能在產(chǎn)品成立之時就已經(jīng)分配好一部分現(xiàn)金作為“保底”，而部分私募為了應(yīng)對規(guī)模不能達到要求的情況，會以自有資金申購“自家”產(chǎn)品。

觸及清盤線立刻宣判“死刑”固然危險，止損線強制“割肉”的滋味也并不好受。好買基金研究員朱歆表示，有部分私募受到止損線的制約，產(chǎn)品倉位被迫壓低，擅長的投資策略無法得以發(fā)揮。